亞洲私人股本業(yè)已重現生機。此前，一段時(shí)期的交易停滯曾使一些公司質(zhì)疑是否還要繼續留在亞洲。

　　為交易募資所能利用的杠桿消失，導致投資活動(dòng)大幅縮減和信心坍塌，3i和賽伯樂(lè )（Cerberus）等公司競相關(guān)閉亞洲地區的辦事處。

　　不過(guò)，全球私人股本公司大多是在2007年末信貸市場(chǎng)陷入低迷之前完成亞洲巨額基金的募集工作的，此后一直很難將資金配置出去。分析師估計，私募基金未使用的資金還有200億美元（不包括杠桿），可用于在亞洲的收購。另外，它們還有數十億美元可用于增長(cháng)型資本投資，即基金僅購買(mǎi)某個(gè)企業(yè)的少數股權。

　　上個(gè)月，美國基金KKR（Kohlberg Kravis Roberts）以18億美元收購韓國的Oriental Brewery，使兩年來(lái)亞洲最大的杠桿收購（LBO），從而提振了整個(gè)行業(yè)的信心。

　　此后，德州太平洋集團（TPG）宣布擬向中國鞋類(lèi)零售商達芙妮國際（Daphne International）投資至多1.3億美元，貝恩資本(Bain Capital)對中國領(lǐng)先電器零售商國美（Gome）至多6.3億美元的投資也進(jìn)入微調階段。

　　日本的私人股本活動(dòng)也在不斷增加；同時(shí)，德州太平洋集團、凱雷集團（Carlyle Group）等公司正密切關(guān)注澳大利亞最大港口及鐵路運營(yíng)商Asciano的資產(chǎn)。印度服飾零售商Pantaloon也正就一項可能投資，與全球私人股本進(jìn)行談判。

　　總部位于香港的亞洲私人股本研究中心（Centre for Asia Private Equity Research）董事總經(jīng)理Kathleen Ng表示：“與上一次1997-98年亞洲金融危機導致的嚴重經(jīng)濟低迷的復蘇時(shí)間相比，這次的反彈很迅猛。交易活動(dòng)尚未恢復到從前的水平，但亞洲的私人股本行業(yè)似乎已經(jīng)渡過(guò)了危機。”

　　亞洲私人股本的交易規模從未達到歐美等地的高度，因此，亞洲私人股本企業(yè)資產(chǎn)組合中的公司表現不佳的較少，也就少有時(shí)間和資金被套牢的現象。

　　摩根大通（JPMorgan）亞太區金融投資者部門(mén)主管阿南德·納拉揚（Anand Narayan）表示，隨著(zhù)公司利潤日益顯現和銀行放貸傾向越來(lái)越明顯，私募基金正在發(fā)現機會(huì )。

　　他補充表示：“資產(chǎn)估值已經(jīng)重新回到了有吸引力的水平，并且有限合伙人（LPs，私募基金的投資者）似乎愿意支持亞洲地區的潛在交易，因為該地區擁有相對強勁的增長(cháng)前景。”

　　私人股本公司正在提防重復過(guò)去的一些錯誤，比如，爭搶著(zhù)投資于所謂的首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）前的機會(huì )。

　　最近的一些交易都是從防止股權價(jià)值急劇下跌對投資者造成損失的角度來(lái)設計的。貝恩資本對國美的最終投資中，約一半采取了可轉債的形式；而德州太平洋集團最近利用日本玩具制造商Tomy的一次資本重組，將自己的股權轉換成了更多的可轉債。

　　除了配置資金以外，股市的不斷上漲也提高了私人股本企業(yè)通過(guò)轉手或首次公開(kāi)發(fā)行成功退出投資的機會(huì )——這可能會(huì )為新投資機會(huì )提供新的周轉資金。

　　同時(shí)，由于韓國國內銀行如今能夠募集到收購資金，美國私募資金孤星（Lone Star）出讓其所持韓國外換銀行（Korea Exchange Bank）30多億美元多數股權的希望被再度點(diǎn)燃。此外，如果中國政府批準，德州太平洋集團還計劃用所持深發(fā)展銀行（Shenzhen Development Bank）的控制性股權交換中國保險商平安（Ping AN）的股份。