紅杉資本 沈南鵬

　　十年時(shí)間，當年的海歸潮過(guò)后，有些人已退出江湖；有些人還在調整步伐；有些人已經(jīng)在某個(gè)領(lǐng)域取得輝煌的成就，而沈南鵬在時(shí)代的三個(gè)熱點(diǎn)上的連勝，最終成就了其今日的影響力

　　2007年8月的一天，沈南鵬接到一個(gè)讓他興奮的電話(huà)。朋友告訴沈南鵬麥考林的大股東華平投資準備退出，有著(zhù)“敏銳嗅覺(jué)”的沈南鵬是絕對不會(huì )錯過(guò)這種機會(huì )。

　　一個(gè)月后的一天，上海金茂大廈咖啡廳，剛從機場(chǎng)趕到的沈南鵬顯得有些疲憊。經(jīng)朋友引薦，沈南鵬見(jiàn)到了麥考林的總裁顧備春。

　　雖然夜色已深，但沈南鵬談興漸濃，這個(gè)37歲的上海男人發(fā)現對方像自己一樣熱衷于細節。這使得雙方的談話(huà)愈加投機，從商業(yè)模式、現金流、優(yōu)勢、風(fēng)險，逐步過(guò)渡到輕松的話(huà)題。

　　沈南鵬與顧備春聊得相當盡興，轉眼幾個(gè)小時(shí)過(guò)去，二人竟毫無(wú)察覺(jué)。同樣靠電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò )——攜程成名的沈南鵬深知麥考林的發(fā)展潛能。盡管此前已有五六家國內外投資機構接觸麥考林，但沈南鵬志在必得。

　　2008年2月28日，紅杉中國用8000萬(wàn)美元收購了華平集團以及其他少數股東持有的股份。從談判到投資，沈南鵬前后用了5個(gè)月的時(shí)間。至此，麥考林成為紅杉中國B(niǎo)uy-out（控股收購）模式下的“處女作”。

　　極富戲劇性的是，來(lái)自貝塔斯曼的顧備春空降麥考林后，扭轉了麥考林的敗局，而貝塔斯曼就沒(méi)那么幸運了。2008年6月13號，貝塔斯曼宣布，關(guān)閉其在中國的書(shū)友會(huì )，這引起了軒然大波。失敗的團隊，或許才是貝塔斯曼書(shū)友會(huì )在中國的最重要死因。

　　在一次談判時(shí)，顧備春把自己的團隊帶來(lái)和沈南鵬見(jiàn)面。“給我印象最深的是，管理團隊多數人都在麥考林工作了超過(guò)5年的時(shí)間。員工的忠誠度、穩定性、凝聚力非常高。”紅杉資本中國創(chuàng )始及執行合伙人沈南鵬在接受《中國新時(shí)代》獨家專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)說(shuō)?？梢?jiàn)麥考林最吸引沈南鵬的，正是顧備春和他的團隊。

　　西裝革履，溫文爾雅，發(fā)型油光發(fā)亮，襯衫袖口繡著(zhù)名字的縮寫(xiě)——沈南鵬的裝束，非常像昔日上海灘上商人的形象。

　　就是這位沈南鵬，點(diǎn)石成金，讓不起眼的小生意，3年之內兩度登陸納斯達克；他曾經(jīng)是奧數神童，但在耶魯大學(xué)，他卻放棄數學(xué)，選擇了商學(xué)；他曾經(jīng)是德意志亞洲投資銀行最年輕的董事，但他卻激流勇退，選擇自己創(chuàng )業(yè)?，F在，創(chuàng )業(yè)成功的他，又重新回到風(fēng)險投資界，成為著(zhù)名基金——紅杉資本中國創(chuàng )始合伙人。[page]

　　價(jià)值控股

　　投資控股麥考林后，沈南鵬并沒(méi)有因出任其董事長(cháng)而工作量大增。雖任董事長(cháng)，但沈南鵬認為，麥考林的董事長(cháng)和其在如家酒店任的董事長(cháng)是不一樣的。“我在如家是屬于創(chuàng )業(yè)團隊的一員，以前是經(jīng)營(yíng)者。”

　　“投資麥考林，因為我們相信這個(gè)團隊，他們有能力去執行發(fā)展計劃。我的角色只起輔助性作用，該需要幫助時(shí)我會(huì )去從各方面幫助他們。”這是沈南鵬的一貫風(fēng)格。“如果我們要直接參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)，那么將是對企業(yè)的團隊的不信任，我們不會(huì )這么做。”

　　別人投資企業(yè)，一般都是以少數股權為主。而沈南鵬出手8000萬(wàn)美金收購并控股麥考林又意味什么？

　　沈南鵬認為，麥考林是一家“在中國很難模仿的公司”，超越商業(yè)模式的，是它的執行能力。在沈南鵬看來(lái)，顧非常關(guān)心細節，從產(chǎn)品設計、庫存管理、采購到呼叫中心管理，無(wú)不熟稔于心。“這個(gè)公司內控很強，如果管理稍微有差池，這個(gè)行業(yè)很容易出現庫存問(wèn)題。”沈南鵬說(shuō)。

　　過(guò)去的六年時(shí)間里，顧備春證明了自己可以通過(guò)把一千件小事做好，與所有對手保持差異化，并實(shí)現每年超過(guò)50%的增長(cháng)。而沈南鵬一直關(guān)注的是電子商務(wù)，是攜程網(wǎng)使得沈南鵬一戰成名。

　　在沈南鵬介入麥考林同時(shí)，也有幾家基金在接觸麥考林，以顧備春為首的管理層更傾向于紅杉，他不希望重蹈易趣將控制權賣(mài)給eBay后喪失活力的覆轍。

　　“無(wú)論是20％的股權還是50％的股權，關(guān)鍵是看這家公司是否有好的成績(jì)，是否有好的發(fā)展前途。”沈南鵬直言不諱。沈南鵬認為，紅杉投資并控股麥考林，不只是單純在資本上支持。“我們投資的同時(shí)還會(huì )幫助企業(yè)解決發(fā)展中遇到的各種問(wèn)題，提供一些專(zhuān)業(yè)的建議和意見(jiàn)。我們不是對沖基金，他們的投資往往是快進(jìn)快出，可能只看報表的成績(jì)。我們投資企業(yè)，必須花很多時(shí)間在幫助企業(yè)上。”

　　在沈南鵬看來(lái)，其實(shí)創(chuàng )業(yè)者首先需要的是資本的支持，其次是需要好的合作伙伴。在企業(yè)的發(fā)展中會(huì )遇到很多問(wèn)題，創(chuàng )業(yè)者需要從專(zhuān)業(yè)人士處聆聽(tīng)。“和投資者溝通是非常有幫助的，我們中不少人有創(chuàng )業(yè)經(jīng)驗，我們是股東，我們的利益是相同的，我們對公司的行業(yè)又非常的了解，我們能給對口的想法，去幫助創(chuàng )業(yè)者。”

　　投資控股并不是紅杉資本的投資常態(tài)，在美國專(zhuān)門(mén)有一種控股買(mǎi)入式基金做投資控股的交易。紅杉資本目前還是以投資及增長(cháng)性投資為主，“如果遇到特別好的企業(yè)，我們不排除投資控股。”沈南鵬說(shuō)。

　　“現在麥考林的成績(jì)讓我比滿(mǎn)意較。麥考林在零售方面，去年做了很快的擴張，店面的選址，產(chǎn)品的定位都很符合發(fā)展要求。”沈南鵬高興地說(shuō)，似乎金融海嘯并沒(méi)有直接影響到麥考林的發(fā)展。沈南鵬稱(chēng)，麥考林是零售業(yè)，偏中低端的產(chǎn)品，受到的影響比較小，而奢侈品行業(yè)受到的沖擊會(huì )大些。

　　2008年6月16日開(kāi)業(yè)的品牌服裝直營(yíng)店隸屬麥考林，是其亞太地區最大的旗艦店。事實(shí)上，早在2006年11月，麥考林就已在上海浦東新梅聯(lián)合廣場(chǎng)開(kāi)出了第一家店，北京東方銀座店已是第46家了。

　　作為輕資產(chǎn)運營(yíng)的公司，麥考林正是以“無(wú)店鋪零售”為特色。為了搶奪正在被吞噬的市場(chǎng)，傳統零售商正紛紛擁抱這一新模式，麥考林卻反其道而行之，開(kāi)起線(xiàn)下門(mén)店。

　　3月份，麥考林與美國時(shí)尚品牌Ranpage合作，又推出第二款女裝品牌。新品牌推出后，市場(chǎng)反響非常好。再加上原有品牌Euromoda，麥考林的品牌價(jià)值在提升。

　　投資麥考林之前，沈南鵬曾與顧備春交流，希望麥考林擴大自身產(chǎn)品的產(chǎn)品鏈及產(chǎn)品的豐富度。“我給顧總介紹了一批美國的品牌，他還特地去美國考察，就在那次考察時(shí)選擇了這個(gè)新的品牌。”

　　控股麥考林會(huì )持續多久？沈南鵬回答說(shuō)，“我們剛接手麥考林，正處于享受企業(yè)快速發(fā)展的增長(cháng)階段。未來(lái)麥考林選擇上市還是股權轉讓?zhuān)鞘荖年以后的事情。”

　　紅杉中國數十個(gè)項目中，相當部分是在消費品和服務(wù)領(lǐng)域，如今又首開(kāi)多渠道零售投資先河。相比而言，控股收購的投資方往往傾向于通過(guò)資本運作將企業(yè)推向上市，從而賺取高額回報。對此，沈南鵬毫不諱言，并坦承將引進(jìn)更多國際戰略資源來(lái)加速麥考林的發(fā)展，讓其迅速成為中國多渠道零售商巨頭。

　　沈南鵬表示，紅杉中國不會(huì )盲目追逐熱點(diǎn)，看準一個(gè)行業(yè)、團隊和商業(yè)模式后，會(huì )更有耐心扶持其成長(cháng)，打造百年老店。他稱(chēng)，“麥考林完全可以成為時(shí)尚類(lèi)零售市場(chǎng)的領(lǐng)先企業(yè)，銷(xiāo)售收入達到100億元人民幣的規模”。

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　　挑戰自我

　　2005年6月，沈南鵬和正式從德豐杰辭職的張帆開(kāi)始謀劃如何搭建一個(gè)專(zhuān)業(yè)性的創(chuàng )業(yè)投資平臺。一個(gè)月后在美國，沈張兩人碰到了窺視中國市場(chǎng)良久的紅杉資本合伙人，雙方“一拍即合”。當年9月，紅杉資本中國基金正式成立。

　　此前，沈南鵬還是一位出色的個(gè)人投資者。2002年以來(lái)，沈南鵬以個(gè)人身份參與投資的企業(yè)包括分眾傳媒、金豐易居、中華學(xué)習網(wǎng)、一茶一坐、巖漿數碼等?，F如今，這些企業(yè)大都長(cháng)勢良好。

　　沈南鵬真正成為互聯(lián)網(wǎng)上耀眼企業(yè)家，并不是在攜程上市的2003年，而是在三年之后，身為如家快捷酒店聯(lián)合創(chuàng )始人和聯(lián)席董事長(cháng)的他再次敲開(kāi)納斯達克大門(mén)，將如家快捷酒店送上了美國的資本舞臺。

　　如家的上市，讓為數不少的創(chuàng )業(yè)者和投資人意識到國內消費服務(wù)市場(chǎng)的巨大潛力，這對于此后風(fēng)險投資從TMT向消費領(lǐng)域高成長(cháng)公司的投資轉向，起到了不小的推動(dòng)作用。

　　八年的投行生涯讓沈南鵬精于判斷哪些公司可能得到資本市場(chǎng)認可，而5年的創(chuàng )業(yè)經(jīng)驗又讓他善于篩選合適的創(chuàng )業(yè)隊伍，這兩方面優(yōu)勢的結合，使這個(gè)具有財務(wù)背景的人成為風(fēng)投的一股新鮮力量，并深得創(chuàng )業(yè)者的追捧。

　　如今，沈南鵬一個(gè)月里有相當的時(shí)間，是在飛機上度過(guò)的。顯然，金融危機并沒(méi)有給紅杉基金帶來(lái)太多影響，“在未來(lái)的一兩年內，可能是我們投資的最佳時(shí)期。”2007年中旬，紅杉資本私募到7.5億美金和部分人民幣基金。“截止目前，我們只用了1/3的投資基金，我們還有充足的子彈。”沈南鵬補充說(shuō)。

　　兩年前，幾乎所有企業(yè)的老總給沈南鵬拿出的展示業(yè)績(jì)的業(yè)績(jì)圖表都是連續上升的，而且都是每年似乎以50％以上的速度增長(cháng)。“乍一看，每個(gè)行業(yè)好像都不錯，發(fā)展都非常好，”但現在，行業(yè)或公司（包括上市公司）的業(yè)績(jì)千差萬(wàn)別。有增長(cháng)的，有下滑的。沈稱(chēng)，“這個(gè)時(shí)候便可以看出企業(yè)的核心競爭力能發(fā)掘出抗跌性非常好的企業(yè)。”

　　沈南鵬認為，創(chuàng )業(yè)熱情在中國非常高漲，在全世界這樣的創(chuàng )業(yè)熱情并不多。除了美國硅谷及印度，其他歐洲及日本等經(jīng)濟發(fā)達國家，人們的創(chuàng )業(yè)熱情遠遠低于中國人。而目前國內外各種各樣的風(fēng)險投資層出不窮。“中國投資行業(yè)競爭激烈，但相對還是處于比較有序地競爭。我們在競爭中的差異化，其中最重要一點(diǎn)就是為企業(yè)家提供除了資金以外的價(jià)值幫助。”沈南鵬說(shuō)。

　　從成立到現在，紅杉中國基金共募集了總值9.5億美元的三只外幣基金。僅對外公布的投資案例已經(jīng)達到40多家，涉及領(lǐng)域包括互聯(lián)網(wǎng)、軟件、媒體、娛樂(lè )、餐飲、理財服務(wù)、生物醫藥、新材料、農產(chǎn)品(000061,股吧)等。顯然，沈南鵬領(lǐng)導的紅杉中國和投資Google、思科的美國紅杉的關(guān)注領(lǐng)域有所不同。

　　過(guò)去10年，從互聯(lián)網(wǎng)的大起大落到傳統行業(yè)的回歸，以及風(fēng)險投資在中國掀起的新熱潮，中國新經(jīng)濟領(lǐng)域經(jīng)歷了三次熱點(diǎn)的變幻。與此同時(shí)，沈南鵬完成了從投行、創(chuàng )業(yè)到投資的人生三級跳，準確而幸運地抓住了時(shí)代的每個(gè)節拍，無(wú)論是攜程、如家還是紅杉，在每個(gè)熱點(diǎn)上，沈南鵬都站在了顯赫的位置。

　　十年時(shí)間，當年的海歸潮過(guò)后，有些人已退出江湖；有些人還在調整步伐；有些人已經(jīng)在某個(gè)領(lǐng)域取得輝煌的成就，而沈南鵬在時(shí)代的三個(gè)熱點(diǎn)上的連勝，最終成就了其今日的影響力。