昨日A股市場(chǎng)出現低開(kāi)高走的走勢，其中傳媒股中的中視傳媒(600088,股吧)、賽迪傳媒(000504,股吧)等品種均有不俗的走勢。不過(guò)，電廣傳媒(000917,股吧)、歌華有線(xiàn)(600037,股吧)等中高價(jià)傳媒股的走勢略為遜色一些，那么，如何看待傳媒股的強勢呢?

　　股價(jià)面臨漲升契機

　　文化產(chǎn)業(yè)的政策信息正在發(fā)生作用，對于目前傳媒股的走勢來(lái)說(shuō)，影響并不一致。業(yè)內人士認為，這可能與傳媒股的股價(jià)彈性有著(zhù)較大的關(guān)聯(lián)，因為漲幅居前的傳媒股大多是中低價(jià)股，且在去年暴跌過(guò)程中有過(guò)深幅回調，故股價(jià)彈性相對樂(lè )觀(guān)，一有基本面的政策刺激，股價(jià)就會(huì )活躍。但對于中高價(jià)傳媒股來(lái)說(shuō)，由于業(yè)績(jì)相對穩定，成長(cháng)趨勢相對確定，所以，機構資金的持倉心態(tài)較為穩定，股價(jià)震蕩幅度相對有限，對題材刺激的敏感度并不強。

　　不過(guò)，我們認為，隨著(zhù)新題材的出現，傳媒股或帶來(lái)一定的投資機會(huì )。因為周一有媒體報道稱(chēng)，在第五屆中國（深圳）國際"文博會(huì )"上，中宣部改革辦副主任高書(shū)生透露，文化產(chǎn)業(yè)振興規劃已報國務(wù)院審批。與此同時(shí)，全國文化產(chǎn)業(yè)布局規劃和"十二五"文化發(fā)展規劃也在積極制訂中。其中，"文化產(chǎn)業(yè)振興規劃"的重要內容包括骨干企業(yè)培育計劃、文化產(chǎn)業(yè)基地建設計劃，并加大對文化企業(yè)的扶持力度，包括稅收政策優(yōu)惠、解決融資難題等，以及大力推動(dòng)文化企業(yè)上市。

　　由此就得出兩個(gè)推論，一是目前傳媒類(lèi)上市公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)趨勢或因產(chǎn)業(yè)政策的變化而有提速的可能性。不僅僅因為稅收政策的優(yōu)惠有利于改善傳媒類(lèi)上市公司的盈利能力，而且還因為黨報發(fā)行體制改革、電臺電視臺制播分離改革、廣電傳輸網(wǎng)絡(luò )整合、文化市場(chǎng)綜合執法改革等信息，意味著(zhù)目前傳媒類(lèi)上市公司的業(yè)績(jì)有釋放的趨勢，從而提升其估值溢價(jià)優(yōu)勢。

　　二是意味著(zhù)傳媒類(lèi)上市公司將迎來(lái)新的整合題材預期。由于當前傳媒業(yè)的監管機制，A股市場(chǎng)的傳媒類(lèi)上市公司存在著(zhù)新聞采編與發(fā)行分離的態(tài)勢，不少傳媒類(lèi)上市公司只擁有發(fā)行、廣告類(lèi)資產(chǎn)的上市，這說(shuō)明傳媒類(lèi)上市公司的資產(chǎn)并不完整，既如此，關(guān)聯(lián)交易就不可避免，業(yè)績(jì)就難以釋放。但是，隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)扶持政策的推出，"大力推動(dòng)文化企業(yè)上市"的信息出現，意味著(zhù)產(chǎn)業(yè)整合已大勢所趨，未來(lái)的整體上市等題材預期就相對確定起來(lái)，這有利于傳媒股的活躍。

　　或現結構性機會(huì )

　　從行業(yè)分析師的研究報告來(lái)看，目前A股市場(chǎng)傳媒類(lèi)上市公司也面臨著(zhù)細分行業(yè)發(fā)展不均衡的特征，傳媒業(yè)的產(chǎn)業(yè)振興計劃，短線(xiàn)或難以彌補這一不均衡的特征。

　　這主要是指兩個(gè)方面：一是紙質(zhì)媒體在網(wǎng)絡(luò )、數字電視等新興媒體的沖擊下，明顯出現萎縮的態(tài)勢，尤其是報紙等傳媒紙質(zhì)媒體的成長(cháng)空間明顯不如網(wǎng)絡(luò )等新興媒體，所以，無(wú)論是在廣告業(yè)務(wù)收入還是出版發(fā)行收入等方面，均與新興媒體存在著(zhù)較大的差距；二是體制改革也可能會(huì )使得那些目前盈利相對豐厚的細分行業(yè)，出現一定程度的利潤削弱的趨勢，比如說(shuō)出版權招投標、教材的電子化以及循環(huán)使用，都將影響教材教輔市場(chǎng)的收入與盈利能力，這無(wú)疑也會(huì )影響到相關(guān)個(gè)股的估值溢價(jià)優(yōu)勢。

　　但畢竟產(chǎn)業(yè)振興計劃所帶來(lái)的題材溢價(jià)預期，以及未來(lái)整體上市所帶來(lái)的外延式發(fā)展、業(yè)務(wù)整合等所帶來(lái)的內涵式發(fā)展等優(yōu)勢，都使得傳媒股短線(xiàn)或面臨著(zhù)一定的結構性機會(huì )。其中，兩類(lèi)個(gè)股的機會(huì )可跟蹤，一是有整體上市預期的個(gè)股。比如說(shuō)電廣媒體在去年就一度停牌籌劃定向增發(fā)收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)事宜，只不過(guò)后來(lái)因種種限制因素無(wú)疾而終。但畢竟向市場(chǎng)昭示著(zhù)公司管理層整體上市的努力，所以，不排除后續有進(jìn)一步整合的可能，可跟蹤。類(lèi)似個(gè)股尚有中視傳媒、賽迪傳媒等。

　　二是擁有資源優(yōu)勢的個(gè)股。主要是指有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )類(lèi)上市公司，因為目前有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )基本上是一地一網(wǎng)，所以，人口就成為有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò )的資源優(yōu)勢，故那些擁有數字電視進(jìn)展較快、收入穩定增長(cháng)的區域性有線(xiàn)電視股，就有著(zhù)相對確定性高增長(cháng)的優(yōu)勢，可跟蹤天威視訊(002238,股吧)、歌華有線(xiàn)、中信國安(000839,股吧)等。