盡管中國證監會(huì )多次辟謠，稱(chēng)沒(méi)有聽(tīng)到A股IPO（首次公開(kāi)發(fā)行）將于“五一”后重啟及光大證券5月中旬上市的消息，仍然不能消除市場(chǎng)對于IPO即將重啟的預期。而且，這種預期隨著(zhù)股指的不斷攀升，一天天在增強。

　　《投資者報》注意到，近期市場(chǎng)不斷有IPO重啟的試探性消息放出。

　　從證監會(huì )角度看，先是對立立電子上市資格重新審批，之后修改保薦人辦法，再到《創(chuàng )業(yè)板股票上市規則》征求意見(jiàn)稿出臺；而從市場(chǎng)傳言看，則是先有光大證券將成IPO重啟第一單，再有新股發(fā)行制度改革細則將會(huì )在5月出臺。

　　針對證監會(huì )的推進(jìn)步伐及市場(chǎng)種種傳言，中國政法大學(xué)法與經(jīng)濟研究中心教授劉紀鵬在接受《投資者報》記者采訪(fǎng)時(shí)預計，“IPO可能會(huì )在7月份重啟?！?/p>

　　海通證券最近的研究報告也指出，隨著(zhù)A 股反彈幅度的提升，尤其是上證綜指持續站于2500點(diǎn)上方之后，重啟步伐將會(huì )提速。

　　對于新股發(fā)行制度改革方案可能涉及的重點(diǎn)及時(shí)間表，記者致電證監會(huì )新聞處，并按要求發(fā)送了傳真采訪(fǎng)提綱，但截至記者發(fā)稿時(shí)，仍未收到回復。

　　改革方案已在審批

　　5月13日，一位接近證監會(huì )的人士告訴《投資者報》記者，新股發(fā)行制度改革的方案已經(jīng)基本確定。

　　據他所知，從上周開(kāi)始，相關(guān)方案就已處于審批階段。他估算現在方案應該仍處于這一階段，“畢竟IPO重啟之事，決定權不完全在證監會(huì )?！?/p>

　　在他看來(lái)，如果對于證監會(huì )將要拋出的方案其內部沒(méi)有大的意見(jiàn)和討論，距離公布的時(shí)間也就為時(shí)不遠。

　　東吳證券投行部總監張劍宏認為，有關(guān)新股發(fā)行制度改革的討論已歷時(shí)很久，現在的方案已相對成熟，如果市場(chǎng)環(huán)境條件成熟，IPO就能很快重啟。

　　不過(guò)，這位接近證監會(huì )的人士同時(shí)也指出，在新股發(fā)行改革方案公布前，重啟IPO的傳言還只是一廂情愿。即使方案推出，IPO也不一定會(huì )立即重啟，還要看當時(shí)的證券市場(chǎng)情況，如果市場(chǎng)狀況不佳，IPO重啟可能會(huì )繼續推遲。

　　重啟時(shí)間窗口打開(kāi)

　　對于最新的新股發(fā)行制度改革方案，上述人士透露，重點(diǎn)將在定價(jià)市場(chǎng)化和詢(xún)價(jià)機構報價(jià)與實(shí)際買(mǎi)賣(mài)情況掛鉤層面，以杜絕機構之前的“抬轎子”和隨意報價(jià)的行為。

　　4月26日，中國證監會(huì )研究中心主任祁斌在公開(kāi)場(chǎng)合回應IPO重啟傳聞時(shí)表示，新股發(fā)行的核心是市場(chǎng)定價(jià)，市場(chǎng)化定價(jià)不可能解決所有問(wèn)題，但是能夠解決大部分問(wèn)題。

　　此前，證監會(huì )主席尚福林早在年初召開(kāi)的“2009年證券期貨監管工作會(huì )議”上，就新股發(fā)行制度改革問(wèn)題曾明確表示要“堅持市場(chǎng)化導向”?？梢?jiàn)，“市場(chǎng)化導向”已成管理層共識。

　　對于詢(xún)價(jià)制度，證監會(huì )主席助理朱從玖在“兩會(huì )”期間接受公開(kāi)采訪(fǎng)時(shí)表示，要加大申購環(huán)節的報價(jià)，因為有些詢(xún)價(jià)機構亂報價(jià)，對所報價(jià)格不負責任。

　　在接近證監會(huì )的這位人士看來(lái)，何時(shí)重啟IPO，還要等到新股發(fā)行制度改革方案出臺以后再做定論。

　　但劉紀鵬認為，股票市場(chǎng)不能喪失融資功能，隨著(zhù)《創(chuàng )業(yè)板股票上市規則》征求意見(jiàn)稿的出臺，創(chuàng )業(yè)板掛牌已進(jìn)入加速階段，IPO也將隨之重啟。他認為，創(chuàng )業(yè)板的出臺將決定主板IPO重啟的速度。

　　《投資者報》注意到，朱從玖曾提到，重啟IPO需要判斷市場(chǎng)信心、發(fā)行人發(fā)行意愿和投資者投資意愿三個(gè)因素。

　　劉紀鵬認為，如果把重啟IPO和開(kāi)通創(chuàng )業(yè)板看作一回事，上半年IPO緊緊圍繞創(chuàng )業(yè)板的開(kāi)通來(lái)進(jìn)行，市場(chǎng)對此應能有承受能力。至于大盤(pán)股IPO的重啟，則可在投資人的信心逐步恢復起來(lái)時(shí)再考慮。

　　按照目前創(chuàng )業(yè)板的推進(jìn)速度看，劉紀鵬判斷，“完全有理由將創(chuàng )業(yè)板提至7月份掛牌，不用拖至8月，IPO也可以跟著(zhù)在7月份重啟?！?/p>

　　這一判斷與中國證監會(huì )原主席周道炯的想法吻合。周道炯曾在4月末表示，在創(chuàng )業(yè)板企業(yè)真正掛牌上市之后，IPO可能會(huì )很快重啟。

　　“預計創(chuàng )業(yè)板推出并實(shí)施的具體時(shí)間將會(huì )逐漸明朗化，且一旦市場(chǎng)做多情緒繼續亢奮，甚至不排除大盤(pán)股IPO也存在重啟的可能性?！焙ＭㄗC券在近期發(fā)布的報告里這么判斷。

　　中金公司董事長(cháng)李劍閣也認為，市場(chǎng)不缺資金，IPO也沒(méi)有那么可怕。市場(chǎng)恢復融資功能是有積極意義的，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，把發(fā)行制度改得更好、更完善，恢復IPO，有利于提高市場(chǎng)參與各方的信心。

　　券商遴選新項目

　　截至目前，已有32家過(guò)會(huì )企業(yè)在等待發(fā)行，還有300多家企業(yè)已遞交中小板IPO申請，排隊等待過(guò)會(huì )。

　　IPO停滯，不僅困擾著(zhù)管理層，也給券商的投行業(yè)務(wù)帶來(lái)極大的損失。但這并不意味著(zhù)投行停止了IPO的相關(guān)工作。招商證券保薦人沈衛華向記者透露，他們正在四處尋找新的上市資源，為IPO重啟做儲備。

　　“不過(guò)，現在的重點(diǎn)主要集中在創(chuàng )業(yè)板，還有債券融資、并購重組等業(yè)務(wù)?！鄙蛐l華同時(shí)透露，像中金公司等投行實(shí)力較強的券商，現在還有一個(gè)業(yè)務(wù)重點(diǎn)是為海外上市的企業(yè)做輔導。

　　張劍宏也表示，投行遞交的企業(yè)IPO申請，證監會(huì )仍會(huì )收材料?，F在停滯的工作環(huán)節主要是審核、發(fā)行部門(mén)，因此，投行還可以繼續做IPO的準備工作，同時(shí)密切關(guān)注并購重組等其他投行業(yè)務(wù)。