譯者/普通訪(fǎng)客

　　簡(jiǎn)介

著(zhù)名科技期刊《連線(xiàn)》推出2008商業(yè)趨勢系列文章“悲觀(guān)經(jīng)濟中的樂(lè )觀(guān)主義”。這一篇的主題是：風(fēng)投行業(yè)的新生活。

公司越來(lái)越少，對手越來(lái)越多，風(fēng)投公司必須應對

按照某種標準，風(fēng)險投資家的2007年過(guò)得很是舒坦。新成立的基金募集了350億美元，投資了近300億美元，而最好的幾家公司賺了讓人垂涎的530億美元。

數字看上去是很美，但是一項事實(shí)卻被掩蓋了：在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，風(fēng)險投資家正面臨歷史上最艱難的投資環(huán)境。開(kāi)創(chuàng )一家公司越來(lái)越便宜，所以很少企業(yè)家需要風(fēng)投的資金注入。并且，天使投資人也在蠶食風(fēng)投的地盤(pán)：他們向初創(chuàng )時(shí)期的公司投入更多的資金。2006年，天使投資人一共向51000家創(chuàng )業(yè)公司投入260億美元，這比2003年增加了180億。與此同時(shí)，等不及這些新公司進(jìn)行第二、第三輪融資，許多大公司就將其搶購一空。

Ventures West的合伙人Paul Kedrosky說(shuō)，“說(shuō)句老實(shí)話(huà)，就眼下而言，我們的日子很不好過(guò)。”

老練的風(fēng)投家們正想盡各種辦法突出重圍。一項舉動(dòng)就是，給企業(yè)家們發(fā)利是。位于舊金山的Founders Fund是由Peter Thiel創(chuàng )立的，他以前曾是PayPal的CEO.他允許企業(yè)家可以將其資產(chǎn)轉換成現金，而這種事情通常只有當創(chuàng )業(yè)公司上市或者被收購的時(shí)候才會(huì )發(fā)生。其他的風(fēng)投也開(kāi)始效仿天使投資者的做法：在企業(yè)初期進(jìn)行小額投資。2007年，風(fēng)投在種子融資階段的平均投入低于100萬(wàn)美元。作為Battery Ventures的普通合伙人，Roger Lee這樣說(shuō)道，“有一半的交易我們都是做種子融資或者是A輪融資。同樣一家公司，現在風(fēng)投只砸進(jìn)去50萬(wàn)美金，但是在8年前卻是2000萬(wàn)美金。”

同時(shí)，嚴酷的經(jīng)濟環(huán)境也不大會(huì )帶來(lái)多少慰藉。風(fēng)投公司通常都會(huì )將募集的資金在10年當中投出去，這讓他們比天使投資人更能熬過(guò)市場(chǎng)的低迷期。隨著(zhù)惡劣的經(jīng)濟開(kāi)始影響初創(chuàng )企業(yè)的成長(cháng)，企業(yè)家們不得不在估值較低的情況下募集更多資金。所有消息中對風(fēng)投公司最好的一條就是，即將到來(lái)的高科技行業(yè)大裁員將會(huì )帶來(lái)比以往更多的投資機會(huì )。Ridgelift Ventures的執行合伙人Stu Phillips說(shuō)，“經(jīng)濟減速期通常是優(yōu)秀人才離開(kāi)大公司自立門(mén)戶(hù)的時(shí)刻。對于投資初期創(chuàng )業(yè)公司的投資者，衰退將是一次絕佳的機會(huì )。”