還有什么行業(yè)比汽車(chē)、房產(chǎn)行業(yè)更讓人關(guān)注?唯一的答案是醫療健康行業(yè)。新醫改方案歷經(jīng)3年醞釀、爭論,終于在2009年4月6日正式公布。這一與13億民生息息相關(guān)的“生命行業(yè)”正在新醫改的推動(dòng)下勾勒出一個(gè)前所未有的變局。

　　嗅覺(jué)靈敏的風(fēng)投依舊是最先“聞風(fēng)而動(dòng)”的群體。在日前ChinaVenture舉辦的“醫療健康投資沙龍”上,數十家風(fēng)投均表示出對這一巨大市場(chǎng)的濃厚興趣。其中大部分投資機構都是首次關(guān)注這一領(lǐng)域。在這里,風(fēng)投們講得最多的就是“8500億財政支持”、“市場(chǎng)機會(huì )”、“并購機會(huì )”、“新醫改”等炙手可熱的詞匯。

　　“風(fēng)投比較敏感的在兩三年前都已經(jīng)在布局、招人,嘗試性地投入,新醫改相當于錦上添花?！盫entechChina合伙人郭佳表示,“未來(lái)醫療檢測、生物醫藥、醫療服務(wù)等細分行業(yè)都存在大量投資機會(huì )?！?/p>

　　冷市下的熱投行業(yè)

　　“2008年,醫療健康并未受金融危機影響,投資案例數仍達56起,投資金額達7.13億美元?！盋hinaVenture集團醫藥研究部總監張洋告訴CBN記者。

　　全球金融風(fēng)暴下的國內健康產(chǎn)業(yè),沒(méi)有出現紡織、玩具等制造業(yè)岌岌可危的跡象,反而如春日融融般暗香浮動(dòng)。

　　而在新醫改消息的刺激下,剛剛過(guò)去的一周內,披露出來(lái)新近將要成立的醫療基金的規模高達60億元。近日,有消息稱(chēng)一直在加緊籌建中國醫療保健投資基金的建銀國際(控股)有限公司首只人民幣醫療基金已經(jīng)獲得了國家發(fā)改委的備案批文,這是中國首家專(zhuān)注于投資醫療保健產(chǎn)業(yè)的股權投資基金。

　　同在五一前的最后一周,全球著(zhù)名的生物醫藥產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資基金——百奧維達創(chuàng )業(yè)投資公司(BioVeda Capital)因看好廣州生物醫藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景,有意在廣州開(kāi)發(fā)區合作成立規模為10億~20億元的生物醫藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。

　　種種跡象表明,在全球經(jīng)濟滑坡時(shí),不受經(jīng)濟周期影響的健康產(chǎn)業(yè)正吸引著(zhù)越來(lái)越多的投資者駐足觀(guān)望。張洋告訴記者,根據ChinaVenture的統計,1995~2008年細分行業(yè)投資方面:醫藥行業(yè)投資規模最大,案例數量為96起,投資金額為15.91億美元;生物技術(shù)和醫療設備投資規模分列第二和第三。

　　以往3年來(lái)參加了Chinamgl、南京先聲等6家美國上市的中國醫療健康行業(yè)的貝祥投資集團董事總經(jīng)理文波分析中國醫藥行業(yè)的前景時(shí)表示,“為什么投資人對醫療領(lǐng)域越來(lái)越關(guān)注?甚至看不懂也在看?首先,中國的GDP快速增長(cháng),必然帶動(dòng)醫療消費的增長(cháng)。另外,中國老齡化社會(huì )越來(lái)越加劇,整體上對醫療服務(wù)的需求呈增加的態(tài)勢。其三,中國農村人口的基數很大,城鎮化進(jìn)程的加速,會(huì )對醫療行業(yè)的發(fā)展起到推動(dòng)作用?！?/p>

　　技術(shù)問(wèn)題成最大壁壘

　　張洋告訴CBN記者,目前中國醫療健康的細分市場(chǎng)中,投資最多的是包括大藥房等銷(xiāo)售終端在內的醫藥行業(yè)。其次是醫療設備和生物技術(shù),然后是醫療服務(wù)和健康管理,最后是CRO(新藥研發(fā)外包),而新藥研發(fā)領(lǐng)域則鮮少有人問(wèn)津。

　　為何舍棄研發(fā)、制造和使用環(huán)節的成長(cháng)利潤而一味專(zhuān)注沒(méi)有技術(shù)含量的外圍流通環(huán)節?“因為大部分投資機構看不懂?！蔽牟ㄒ徽Z(yǔ)道破天機?！罢麄€(gè)醫療體系里面,藥廠(chǎng)是非常賺錢(qián)的。但制藥企業(yè)有一期、二期、三期,還有CRO,鏈條怎樣?核心的東西是什么?導致大部分投資機構都很難看懂?！?/p>

　　中經(jīng)合的合伙人熊偉銘也有同樣的看法,“投資者辛苦等很多年,前期的研發(fā)成本也很高,但最后好不容易上市了,可能還不如買(mǎi)股票的PE值高?！?/p>

　　由于技術(shù)壁壘,有些風(fēng)投甚至不看好醫療器械行業(yè),認為水太深,自己把握不住。而對于投資份額也很高的CRO業(yè)內也認為不是長(cháng)久之計。一位業(yè)內人士認為,CRO是種寄生方式,沒(méi)有核心競爭力,是一種特定環(huán)境下的低分工,雖然能解決一定的資金問(wèn)題,但金融危機一來(lái),就把這條路給堵死了?！耙哑髽I(yè)真正做好,需要有自己的研發(fā)、產(chǎn)品、技術(shù),而不是靠短時(shí)間打激素吹成一個(gè)胖子?！?/p>

　　醫藥研發(fā)投資人才匱乏

　　醫藥研發(fā)企業(yè)具有前期投入多、周期長(cháng)、風(fēng)險高的特點(diǎn)。上海張江藥谷公共服務(wù)平臺有限公司(下稱(chēng)“張江藥谷”)黨支部書(shū)記楊振發(fā)告訴CBN記者,在張江雖已聚集300多家相關(guān)企業(yè),形成了產(chǎn)業(yè)的集群效應,但企業(yè)多處于研發(fā)期或是初創(chuàng )期,尚處于起步階段,需要大量的資金支持。

　　已創(chuàng )業(yè)2年有余的艾琪康醫藥科技(上海)有限公司CEO盧?？迪駽BN記者訴苦,中國的資本市場(chǎng)沒(méi)有人愿意投新藥研發(fā)企業(yè),這也使得他們步履艱難,現在唯一能做的就是找些天使投資人。

　　但其實(shí),風(fēng)投也有自己的苦衷,該領(lǐng)域專(zhuān)業(yè)人才的匱乏是他們遲遲不敢“下手”的主要原因。一位投資人承認,對一個(gè)新藥項目,如果是臨床后期的,還可以找專(zhuān)家對市場(chǎng)進(jìn)行論證,但對如果處于研發(fā)前期,有時(shí)即便是專(zhuān)家也無(wú)法對市場(chǎng)前景準確判斷和預估,這與投資瞄準的獲利原則是相違背的。

　　為此,更多的企業(yè)目前考慮最多的是尋求多元化的融資渠道,比如爭取國家科技部創(chuàng )新基金資助或是獲得專(zhuān)項產(chǎn)業(yè)基金或是政府引導基金等的青睞。

　　據張江藥谷內部工作人員透露,去年6月浦東新區創(chuàng )業(yè)投資引導基金劃撥2000萬(wàn)建立,并委托張江藥谷投資的張江生物醫藥孵化創(chuàng )新基金,目前已確定了首批三家擬投資企業(yè),第二批六家擬投資企業(yè)也已通過(guò)專(zhuān)家評審。

　　但楊振發(fā)表示,政府引導的政策性扶持只是一條腿,最終還是要走市場(chǎng)化的道路,聯(lián)合風(fēng)投機構的力量走穩兩條腿。

　　此外,楊振發(fā)認為,這些企業(yè)其實(shí)也有“自救”的能力。但企業(yè)與企業(yè)間只是自?huà)唛T(mén)前雪,沒(méi)有整合的意識。在楊振發(fā)看來(lái),如果能把這些企業(yè)的研發(fā)成果或是環(huán)節相互連接起來(lái),就是一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈?！耙坏﹥?yōu)勢互補,形成產(chǎn)學(xué)研一體的話(huà),不僅能壯實(shí)每個(gè)研發(fā)環(huán)節,同時(shí)也可解決研發(fā)與成果轉化存在斷層的問(wèn)題,整體抗風(fēng)險性就更大?！?/p>