五一節前夕,風(fēng)險投資(VC)公司——永威投資的投資經(jīng)理何永利接到一個(gè)來(lái)自美國芝加哥的國際長(cháng)途電話(huà)。對方是一名華人,也是芝加哥大學(xué)的畢業(yè)生,他通過(guò)芝加哥大學(xué)校友找到永威投資?！八麄冇幸粋€(gè)創(chuàng )業(yè)團隊,專(zhuān)門(mén)做芯片設計,希望在中國找到投資?！焙斡览f(shuō),這也是他一周之內接到的第二個(gè)海外創(chuàng )業(yè)團隊要在國內找投資的電話(huà)。

　　無(wú)獨有偶,金沙江創(chuàng )投董事總經(jīng)理潘曉峰先生近來(lái)也碰到不少類(lèi)似的情況。主動(dòng)找上門(mén)的不僅有美國硅谷的華人,也有來(lái)自以色列的高科技創(chuàng )業(yè)團隊,甚至還有法國的創(chuàng )業(yè)者?！白罱佑|一個(gè)來(lái)自法國的創(chuàng )業(yè)團隊,他們的核心業(yè)務(wù)是開(kāi)發(fā)游戲軟件,并面向全球市場(chǎng)推廣?！迸藭苑甯嬖V記者,“當然,這些人中有單純尋找投資的,也有人希望在找到投資的同時(shí),將運營(yíng)和管理轉移到國內,或者是一開(kāi)始就考慮在國內創(chuàng )業(yè)?！?/p>

　　和金沙江創(chuàng )投、永威投資一樣,越來(lái)越多的風(fēng)險投資公司面臨著(zhù)來(lái)自海外創(chuàng )業(yè)者的垂詢(xún)。在全球金融危機的大背景下,在中國經(jīng)濟率先復蘇以及巨大的市場(chǎng)潛力下,以往是中國的高科技創(chuàng )業(yè)者,特別是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)者到海外尋找投資,如今也漸漸出現海外的創(chuàng )業(yè)團隊到中國市場(chǎng)來(lái)尋找投資。從海外留學(xué)生回國先創(chuàng )業(yè)再融資,到海外留學(xué)生先在海外創(chuàng )業(yè),再回國找錢(qián),然后把運營(yíng)部門(mén)和管理部門(mén)轉移到國內,或者是單純地尋求風(fēng)險投資,這些創(chuàng )業(yè)者的創(chuàng )業(yè)思路以及資本運作路徑正在發(fā)生變化。

　　法國團隊中國融資

　　美國金融危機降臨,整個(gè)世界經(jīng)濟蕭條,使得海外融資環(huán)境持續惡化,那些以往在美國創(chuàng )業(yè)、主打國際市場(chǎng)的企業(yè),以前融資都是在美國進(jìn)行,如今他們越來(lái)越將目光投向中國資本市場(chǎng)。

　　從去年下半年開(kāi)始,作為一家典型的專(zhuān)注于早期高科技創(chuàng )業(yè)投資的風(fēng)投,金沙江創(chuàng )投董事總經(jīng)理潘曉峰和他的團隊開(kāi)始接觸到一些“特殊”的國外創(chuàng )業(yè)團隊,有來(lái)自硅谷的華人,也有來(lái)自以色列的高科技企業(yè),以及來(lái)自法國的創(chuàng )業(yè)團隊,“他們創(chuàng )立的企業(yè)在海外,面對的主要市場(chǎng)也在海外,但卻希望能在中國資本市場(chǎng)融資?！迸藭苑逶诮邮鼙緢笥浾邔?zhuān)訪(fǎng)時(shí)說(shuō):“在半年多的時(shí)間里,我們已經(jīng)看了幾十家類(lèi)似的海外創(chuàng )業(yè)團隊?！?/p>

　　同樣,以私募股權投資(PE)為主,也兼顧一些風(fēng)險投資的優(yōu)勢資本也遇到了相同的情況。據優(yōu)勢資本董事總經(jīng)理吳克忠介紹,從去年年初到現在,他們已經(jīng)接觸了大約80多個(gè)從國外到中國來(lái)融資的創(chuàng )業(yè)團隊,其中多數創(chuàng )業(yè)者是從美國硅谷回來(lái)的華人。

　　而另外一家風(fēng)投——永威投資有限公司,因其在大中華區以及美國兩大市場(chǎng)從事投資業(yè)務(wù),并管理著(zhù)近10億美元的資金,所以接觸到不同地域的融資者更多。永威投資北京分公司的一位人士,“以前就看過(guò)很多這樣的項目,他們并非在中國創(chuàng )業(yè),但卻因為各種機緣找到我們尋求資金合作。美國金融危機爆發(fā)之后,這種情況就更多了?！?/p>

　　在美國以及其他西方國家創(chuàng )業(yè)的企業(yè),運營(yíng)以及管理等各方面的成本都很高,需要不斷的現金流支持,一旦資金出現問(wèn)題,企業(yè)的生存就會(huì )受到威脅。潘曉峰向記者解釋發(fā)生上述現象的主要原因,“從風(fēng)險投資的角度看,中國市場(chǎng)比美國好多了,中國在國際上的地位正在發(fā)生變化,同時(shí),中國市場(chǎng)的潛力逐漸受到關(guān)注,這種趨勢愈發(fā)明顯?！?/p>

　　把業(yè)務(wù)重心轉移到中國

　　當然,對于這些希望在中國市場(chǎng)融資的海外創(chuàng )業(yè)者,除了那些面向全球市場(chǎng)的風(fēng)險投資商,大多數投資人并未表現出特別的興趣。

　　“在市場(chǎng)越來(lái)越國際化的今天,那些在海外創(chuàng )業(yè)的企業(yè),以前的資本運作和業(yè)務(wù)運營(yíng)都在海外。如今如果他們只是到中國來(lái)尋找投資,而業(yè)務(wù)運營(yíng)依舊在海外的話(huà),那像我們這樣的風(fēng)險投資商就不能給予他們更多的幫助?！迸藭苑宓慕忉尯芫哂写硇?對于專(zhuān)注中國市場(chǎng)的風(fēng)險投資商來(lái)說(shuō),要幫助在美國本土運營(yíng)的創(chuàng )業(yè)者成長(cháng)就是一件并不現實(shí)的事,因為他們的實(shí)力不在那里?！澳菢游覀兊膬r(jià)值就體現不出來(lái)了。對于創(chuàng )業(yè)者來(lái)說(shuō),風(fēng)險投資商除了提供錢(qián)之外,最關(guān)鍵的是為企業(yè)提供其成長(cháng)所需要的各種資源和支持。我們要在企業(yè)發(fā)展的各個(gè)階段與企業(yè)一起成長(cháng)?！?/p>

　　在優(yōu)勢資本董事總經(jīng)理吳克忠眼中,要投資海外創(chuàng )業(yè)者,辦公室設在中國的風(fēng)險投資商還面臨諸多難題,比如去海外做盡職調查,海外項目的管理成本過(guò)高,等等。他說(shuō):“如果華人創(chuàng )業(yè)團隊能回國來(lái)創(chuàng )業(yè),而只是將研發(fā)部門(mén)放在美國,將會(huì )更吸引投資者的關(guān)注?！?/p>

　　潘曉峰也對這種將市場(chǎng)重心轉移到中國來(lái)的做法表示認可?！百Y金的供應少了,企業(yè)就會(huì )考慮改變做事情的方法?！迸藭苑逭f(shuō),“在市場(chǎng)不好的情況下,創(chuàng )業(yè)者會(huì )考慮通過(guò)結構重組,通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈整合,把成本降下來(lái)。而把產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、業(yè)務(wù)運營(yíng)轉移到中國來(lái),也許是一條切實(shí)可行的路?！?/p>

　　事實(shí)上,越來(lái)越多的有華人參與的海外創(chuàng )業(yè)企業(yè),在一開(kāi)始做的時(shí)候就想好了,以后要到中國發(fā)展。也有一些企業(yè)在考慮到投資以及整體市場(chǎng)運營(yíng)之后,開(kāi)始慢慢將企業(yè)的業(yè)務(wù)重心向中國市場(chǎng)轉移。永威投資曾經(jīng)在2007年投資了美國一家名為天奈科技(CNANO)的企業(yè),這家專(zhuān)業(yè)研發(fā)生產(chǎn)納米材料的企業(yè)后來(lái)出于看好中國市場(chǎng)和成本控制的考慮,去年將一部分運營(yíng)部門(mén)搬回國內,落戶(hù)北京亦莊。

　　基金數量和規模處于低谷

　　盡管創(chuàng )業(yè)者的熱情不減,但無(wú)論是國際還是國內,風(fēng)險投資商募集到的基金數量和規模與全球低迷的經(jīng)濟形勢吻合,目前處于行業(yè)的相對低谷中。

　　在全球經(jīng)濟危機影響下,國內外創(chuàng )投機構在募資和投資方面普遍采取謹慎的投資策略,2009年第一季度中國創(chuàng )投市場(chǎng)募資和投資雙雙大幅下滑,共有9家中外創(chuàng )投機構募集了10只基金,其中新增可投資于中國大陸的資金額僅為8.89億美元,與上季度相比,新募集金數減少19只,新增資本量降低了36.9%。

　　目前美國的風(fēng)投數量大概是中國的3-4倍,約有三四千家,凱鵬華盈中國基金創(chuàng )始人及總裁合伙人汝林琪曾預測,“受全球金融危機的影響,在未來(lái)5年內,這個(gè)數字將比現在減少一半以上。在這樣的大環(huán)境下,中國的VC也難以獨善其身?！?/p>

　　但蕭條的市場(chǎng)中依舊有贏(yíng)家,那些專(zhuān)注在科技領(lǐng)域的早期投資的風(fēng)投這次更受到青睞。

　　軟銀中國去年第三季度募集完成第三期基金,額度近3億美元。軟銀中國總裁薛村禾先生告訴本報記者,“不久前,又有投資人希望加進(jìn)來(lái),因為是很好的投資人,所以我們又開(kāi)了口子,增加了不到10%的金額?！敝链?該期基金總額3.15億美元,投資依舊面向廣義IT、清潔能源、醫療、新材料、快速消費品等領(lǐng)域,投資階段包括早期、成長(cháng)期和后期。薛村禾說(shuō):“對整個(gè)風(fēng)險投資來(lái)說(shuō),現在的確是比較困難的時(shí)期,募集資金并不那么容易。軟銀中國之所以能募集到資金,說(shuō)明投資人和市場(chǎng)對我們的認可?！?/p>

　　金沙江創(chuàng )投風(fēng)險投資基金今年1月剛融完了第三期基金,總額3.83億美元。在首筆投資網(wǎng)游企業(yè)愛(ài)檸檬網(wǎng)絡(luò )技術(shù)有限公司后,將繼續關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、綠色能源等高增長(cháng)領(lǐng)域。潘曉峰認為公司的專(zhuān)注——早期、科技、技術(shù)創(chuàng )新的特色,以及投資的節奏控制贏(yíng)得了投資人的認可。在過(guò)去4年里,這家專(zhuān)注早期投資的風(fēng)險投資已投資了兩期基金,共2.8億美元。

　　藍馳創(chuàng )投也在不久前結束其第四期基金的募集,金額2.5億美元。據藍馳創(chuàng )投的中國合伙人陳維廣介紹,第四期基金將主要用于中國和美國的投資,目標仍是科技領(lǐng)域的早期投資,比如互聯(lián)網(wǎng)、媒體、半導體等。

　　中國市場(chǎng)的想象空間更大

　　由于企業(yè)上市數量的減少,風(fēng)險投資退出的道路顯得愈發(fā)艱難。中國大部分VC和PE都放慢了投資腳步,包括紅杉資本、賽富資本這些以往的明星企業(yè)。數據顯示,今年一季度與上季度相比,獲投企業(yè)數減少了79家,投資金額降低了61.0%。

　　對大多數風(fēng)投來(lái)說(shuō),2009年既不是個(gè)好的募集資金的年份,也不是個(gè)好的退出的年份,但卻可能是個(gè)好的尋找目標并且投入的年份,因為企業(yè)的價(jià)錢(qián)相對較低。

　　今年春節過(guò)后,很多風(fēng)險投資人又開(kāi)始忙碌起來(lái)。特別是對那些關(guān)注早期的高科技風(fēng)投。

　　“國內創(chuàng )業(yè)者的數量沒(méi)有太多的變化,國外回來(lái)的也漸漸多起來(lái),”戈壁資本的徐晨告訴記者:“本來(lái)我們做得就不快,現在依舊保持原來(lái)的速度,每個(gè)投資人每個(gè)月會(huì )收到100多份商業(yè)計劃書(shū),能看20-30個(gè)左右。最終公司一年投資6-8個(gè)項目?！蓖瑫r(shí),戈壁徐晨認為今年看項目的時(shí)間會(huì )更長(cháng)一些,會(huì )更關(guān)注公司本身的一些東西。

　　金沙江創(chuàng )投潘曉峰也認為現在應該多看,慢做?！敖衲暌腿ツ瓯３窒嗤乃俣?一共要看1000多家企業(yè),最終投資7到8個(gè)項目。一個(gè)項目至少要花3到6個(gè)月的時(shí)間,而這已經(jīng)是非?？斓乃俣攘??！彼姓J去年有一陣子比較迷茫,所以大家都緩一下,是在進(jìn)行策略調整,“因為大家都不太清楚,這場(chǎng)危機對企業(yè)有多大的影響,對基金本身有什么影響。但在今后兩三個(gè)季度,我們會(huì )看到VC、PE的投資會(huì )越來(lái)越活躍?！?/p>

　　以往的投資策略沒(méi)有大的變化,所關(guān)注的領(lǐng)域也保持不變。潘曉峰分析說(shuō),“互聯(lián)網(wǎng)對人們生活的影響才剛剛開(kāi)始,投資的機會(huì )依舊非常多,比如無(wú)線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)、3G通信等領(lǐng)域。特別是那些有著(zhù)技術(shù)和商業(yè)模式創(chuàng )新的企業(yè)?！?/p>

　　同樣,軟銀中國總裁薛村禾對國內市場(chǎng)依舊充滿(mǎn)信心,“而相對于海外市場(chǎng),中國市場(chǎng)的想象空間更大一些,也可能有更多的故事?！?/p>