昨日相關(guān)部門(mén)公布了7月份PPI和進(jìn)出口數據,滬深股指也再創(chuàng )調整新低.PPI加速上漲在企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本和CPI傳導方面的雙重壓力,使市場(chǎng)對上市公司業(yè)績(jì)的疑慮再度增加.多數券商研究人員在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示,PPI持續上升的可能性及其對CPI傳導的壓力在年內都不大,今年上市公司整體業(yè)績(jì)保持20%左右增速的預期并未改變.

    年內上市公司業(yè)績(jì)增速仍有保障

    "由于6月底油電價(jià)格上調,PPI數據在7月繼續走高符合市場(chǎng)預期."國泰君安策略分析師翟鵬認為,盡管工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格上漲會(huì )給企業(yè)帶來(lái)成本壓力,但由于多數處于成本承擔方的企業(yè)并未上市,上市公司整體業(yè)績(jì)受PPI加速上漲的影響并不大.

    他同時(shí)表示,在油電價(jià)格仍有上調空間的預期下,年內PPI增長(cháng)可能呈現"最后一次沖鋒",此后隨著(zhù)大宗商品價(jià)格的下降,PPI會(huì )進(jìn)入一個(gè)回落的趨勢.根據國泰君安的預測數據,今年我國上市公司業(yè)績(jì)整體增速仍可達到18.8%左右.

    中信建投策略分析師陳祥生也認為,年內PPI出現持續兩位數增長(cháng)的可能性不大,盡管PPI向下游傳導會(huì )使CPI面臨更大壓力,但這一傳導過(guò)程需要6個(gè)月左右的時(shí)間,年內CPI來(lái)自于PPI加速上漲的壓力并不很大,今年CPI仍有望將整體增速控制在6.4%左右.

    但他也提到,原材料價(jià)格快速上漲會(huì )給企業(yè)帶來(lái)成本壓力,盡管今年上市公司整體增速仍然可能保持在20%左右,但更多的負面影響或將體現在2009年.

    此外,國都證券策略分析師張翔也對記者表示,在PPI加速增長(cháng)的情況下,制造業(yè),尤其是向下游轉嫁成本能力較差的制造業(yè)企業(yè)將面臨較大困境,而以出口為主的制造業(yè)在成本上升、出口增速下滑的雙重阻力下,可能面臨業(yè)績(jì)滑坡而無(wú)能為力.

    市場(chǎng)可能出現結構性機會(huì )

    "市場(chǎng)已經(jīng)下行至估值底線(xiàn),但近期仍有矯枉過(guò)正進(jìn)一步下探的可能性,觸底反彈的概率很小."中信建投陳祥生表示,在CPI出現明顯大幅回落之前,貨幣政策出現松動(dòng)的可能性不大,調控仍會(huì )延續緊縮態(tài)勢,方向性轉變難以見(jiàn)到,盡管深跌后可能會(huì )出現結構性機會(huì ),但下半年很難有大級別行情.

    國泰君安翟鵬也認為,從空間上來(lái)看,目前市場(chǎng)估值已反映出相當部分的負面預期,進(jìn)入可買(mǎi)入區域,但從時(shí)間上來(lái)看,基本面仍在惡化、政策推出的時(shí)機和力度難以預測,均使市場(chǎng)沒(méi)有上漲的理由.他認為,總的來(lái)看,8月-9月市場(chǎng)將進(jìn)一步下跌,但四季度市場(chǎng)將迎來(lái)較大機會(huì ).

    "PPI加速上漲將提升企業(yè)成本,下半年行情會(huì )比較困難."國都證券張翔表示,在外圍經(jīng)濟預期悲觀(guān)、出口下滑、企業(yè)成本上升等多重因素作用下,下半年A股市場(chǎng)較為悲觀(guān)的預期可能不會(huì )發(fā)生大的改變,市場(chǎng)行情也是如此.

    "投資者在下半年的操作上應該采取謹慎的態(tài)度,以上市公司業(yè)績(jì)表現以及長(cháng)期增長(cháng)的預期作為投資的首要選擇,把握結構性機會(huì )." 陳祥生認為,在行業(yè)方面,投資者不妨考慮能源類(lèi)中煤炭、中國石化,新能源中的風(fēng)能和太陽(yáng)能等品種;同時(shí)下游行業(yè)的電子信息、商業(yè)類(lèi)抗跌和防御性個(gè)股也可以關(guān)注.