經(jīng)歷了兩年多的燦爛牛市后突然遭遇“熊市”寒流，上半年多數私募基金已陷入“吃老本”階段。

　　深圳私募人士鐘先生說(shuō)，證券行業(yè)有句流行語(yǔ)“開(kāi)張吃三年”，這句話(huà)本意是說(shuō)牛市中往往會(huì )產(chǎn)生豐厚利潤，但從另外一個(gè)角度看，市場(chǎng)處于熊市周期的時(shí)間可能更長(cháng)，有相當長(cháng)一段時(shí)間會(huì )處于“吃老本”階段。鐘先生稱(chēng)，私募機構在信托私募協(xié)議中作為投資顧問(wèn)，能獲得的固定收益只有0.5%/年的管理費，浮動(dòng)報酬是20％的業(yè)績(jì)提成（實(shí)際上只獲得17％，另有3％要支付給信托公司）。

　　以深國投網(wǎng)站公布的近70只信托私募業(yè)績(jì)來(lái)看，上半年實(shí)現正向收益的只有江暉管理的6只“星石系”私募基金，其他的全部信托私募基金包括3只武當系列信托私募產(chǎn)品，最近6個(gè)月的投資回報也都是虧損的。而6只星石系列私募基金今年上半年投資回報也普遍只有1％~2％左右，以平均每只基金資產(chǎn)1億元計算，6只基金上半年獲取的利潤合計只有1000萬(wàn)元左右。星石投資能夠提取的浮動(dòng)收益也只有170萬(wàn)元。再加上上半年管理費100多萬(wàn)元，江暉的星石投資公司上半年收益只有兩三百萬(wàn)元。至于那些上半年投資虧損的信托私募，作為其投資顧問(wèn)的私募機構只能獲得那點(diǎn)可憐的管理費收入，單只信托私募基金半年的管理費收入一般在10萬(wàn)~25萬(wàn)元之間。而那些“潛伏于水下”的私募基金，主要進(jìn)行專(zhuān)戶(hù)理財模式，這些私募沒(méi)有固定的管理費收入只有業(yè)績(jì)提成。這些私募上半年也是絕大多數虧損，估計提成是顆粒無(wú)收，客戶(hù)的埋怨倒是收獲不少。正因如此，在上半年最困難的4月份，已經(jīng)有部分私募機構宣布解散退出市場(chǎng)。

　　深圳有部分私募機構的操作是橫跨港股和A股市場(chǎng)操盤(pán)的，比如大成基金前總裁龍小波操盤(pán)的深圳市柏恩投資公司就同時(shí)管理兩只A股信托私募基金和一只港股基金。此外，如早期的私募機構楊駿的曉楊投資、康曉陽(yáng)的天馬資產(chǎn)管理公司都擁有港股基金。深圳天馳投資公司就是一個(gè)活躍在A(yíng)股和港股市場(chǎng)的私募機構，該公司管理的港股基金大約在1億港元左右，管理的A股專(zhuān)戶(hù)理財客戶(hù)資產(chǎn)在5000萬(wàn)元人民幣左右。該公司中層透露，今年上半年港股市場(chǎng)同樣不景氣，港股投資基金收益即使有正向回報也不會(huì )太高。據其透露，天馳投資總經(jīng)理上半年的收入不會(huì )達到50萬(wàn)元。

　　“目前信托私募基金大多數都在吃老本，一般的私募機構注冊資金在500萬(wàn)元或1000萬(wàn)元，股東投入的資金吃個(gè)三五年問(wèn)題不大。”上海一家信托私募機構的李先生如此評價(jià)私募基金經(jīng)理的現狀。據李先生透露，私募機構普遍采用合伙人制，主要骨干大部分收入來(lái)自于股東分紅，至于名義上的工資收入一般是象征性的幾千元到1萬(wàn)元左右。李先生稱(chēng)：“在熊市中，信托私募機構其實(shí)不在于拼收入而是拼市場(chǎng)份額。”今年上半年表現好的私募機構如星石投資、武當投資正借機大量發(fā)行新產(chǎn)品加速“圈地”。最明顯的是明星基金經(jīng)理江暉“下海”成立的星石投資，去年七八月成立之初還只有3只信托私募基金，在今年2月、4月、6月陸續增發(fā)了3只信托私募，如今星石7期的募集公告已經(jīng)掛在深國投的網(wǎng)站上了。據悉，武當投資最近也開(kāi)始發(fā)行第四只產(chǎn)品。