中國銀監會(huì )副主席郭利根日前表示，銀行與風(fēng)險投資存在戰略與合作關(guān)系，商業(yè)銀行可審慎為優(yōu)秀風(fēng)險投資機構提供貸款，促進(jìn)我國高科技產(chǎn)業(yè)又好又快發(fā)展。

    他同時(shí)提出，我國金融開(kāi)放發(fā)展必須構建金融衍生品的防火墻，加快金融風(fēng)險完善的機制，努力探索研究衍生產(chǎn)品和發(fā)展的規律，正確引導和運用衍生品。

    銀聯(lián)信分析：

    風(fēng)險投資業(yè)務(wù)合作空間廣闊

    風(fēng)險投資適應高新技術(shù)企業(yè)高成長(cháng)、高風(fēng)險的特點(diǎn)，但是與銀行的信貸不同。第一個(gè)是資金的偏好不同，第二是資金的來(lái)源不同，第三是關(guān)注的模式不同，第四是關(guān)注的重點(diǎn)不同。

    目前，發(fā)達國家高度重視風(fēng)險投資的發(fā)展，采取各種政策措施促進(jìn)行業(yè)的成長(cháng)，其中之一就是風(fēng)險投資進(jìn)入金融領(lǐng)域，通過(guò)與銀行信貸的良性互動(dòng)，促進(jìn)風(fēng)險投資的發(fā)展。銀行與風(fēng)險投資實(shí)際上存在著(zhù)戰略與合作伙伴的關(guān)系，從美國商業(yè)銀行的經(jīng)驗來(lái)看，商業(yè)銀行與資本市場(chǎng)的發(fā)展是互相補充、互相促進(jìn)的。資本市場(chǎng)的發(fā)展，在影響銀行業(yè)務(wù)規模的同時(shí)，也給商業(yè)銀行帶來(lái)了新的利潤空間，商業(yè)銀行利用資本的市場(chǎng)，能有效地實(shí)現銀行業(yè)務(wù)迅速地擴張，促進(jìn)金融的發(fā)展。

    一、商業(yè)銀行可從四途徑介入風(fēng)險投資

    銀行與風(fēng)險投資實(shí)際上存在著(zhù)戰略合作伙伴關(guān)系，商業(yè)銀行在推動(dòng)我國的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面要有所作為。在政策支持的法規政策下，商業(yè)銀行可審慎選擇為風(fēng)險投資企業(yè)、優(yōu)秀的風(fēng)險投資機構（VC）提供貸款，并發(fā)揮獨立監管作用，防范投資風(fēng)險。我國商業(yè)銀行應從四個(gè)途徑介入風(fēng)險投資領(lǐng)域：

    第一，要審慎選擇為風(fēng)險投資企業(yè)提供貸款。風(fēng)險投資介入的企業(yè)一般都經(jīng)過(guò)了投資人縝密的價(jià)值判斷，有較好的成長(cháng)性。這類(lèi)的企業(yè)誠信較高，可以成為商業(yè)銀行優(yōu)質(zhì)貸款或其他金融服務(wù)的客戶(hù)，為其逐漸增加投資銀行業(yè)務(wù)。尤其是在高新技術(shù)、醫療醫藥產(chǎn)業(yè)方面，商業(yè)銀行可以通過(guò)與風(fēng)險投資緊密合作，防范風(fēng)險的前提下進(jìn)入商業(yè)銀行一般很少涉及的行業(yè)。

    第二，為優(yōu)秀的風(fēng)險投資機構提供貸款。商業(yè)銀行通過(guò)市場(chǎng)化選擇的方式，為業(yè)績(jì)好、風(fēng)險控制完備的投資機構提供貸款，解決這類(lèi)機構資金不足的問(wèn)題。風(fēng)險投資可以用優(yōu)質(zhì)的被投資企業(yè)股權進(jìn)行質(zhì)押，并且進(jìn)行全程監管。

    第三，發(fā)揮獨立監管作用。銀行可以對基金管理人的業(yè)績(jì)進(jìn)行評價(jià)，與基金管理人形成制衡關(guān)系，有效防范資金內部風(fēng)險和投資風(fēng)險。

    第四，與風(fēng)險投資合作創(chuàng )新是關(guān)鍵問(wèn)題。商業(yè)銀行要樹(shù)立市場(chǎng)化觀(guān)念，合作中注意風(fēng)險防范，為風(fēng)險投資創(chuàng )造有效的退出機制，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng )新和模式創(chuàng )新達到收益的平衡點(diǎn)。

    二、國開(kāi)行資本市場(chǎng)大膽實(shí)踐 去年，國家開(kāi)發(fā)銀行獲批與科技部、財政部組建風(fēng)險投資基金。目前國開(kāi)行已展開(kāi)了創(chuàng )業(yè)投資的業(yè)務(wù)，國開(kāi)行已經(jīng)投資200億元于中比基金，在這個(gè)基金里面，國家開(kāi)發(fā)銀行發(fā)揮了股東的作用，也就是LP（私募股權基金的出資人）。目前中比基金的市值已經(jīng)達到了2000億元。

    LP是這兩年才有的新生的事物?，F在人民幣基金非?；馃?，國內和國外的大部分機構都很看好中國的投資市場(chǎng)。目前國內LP和國際的LP合作很多是在做嘗試，未來(lái)的三到五年，國內的整個(gè)LP的系統將變得很成熟。有政府背景的本土LP一個(gè)很好的優(yōu)勢，就是對于本土的資源利用。

    三、商業(yè)銀行必須構建金融衍生品的防火墻

    次貸危機是美國金融風(fēng)險積累的結果，從表象上看是以下幾個(gè)因素造成的：金融機構較寬的審貸標準，使得大量不符合信貸標準的客戶(hù)得到了信貸資金；濫用信貸技術(shù)，加上資產(chǎn)證券化，最終使生成的債券與原始資產(chǎn)脫離；沒(méi)有專(zhuān)門(mén)房貸和金融創(chuàng )新的評級體系，無(wú)法深入和準確地反映其特征；新巴塞爾準則，使金融財務(wù)的指標更加美觀(guān)，資本約束更加放松，擴大投資得到鼓勵等。

    然而，從深層次看，次貸危機風(fēng)險與其監管安排和運作機制密切相關(guān)。金融創(chuàng )新高速發(fā)展和相匹配的金融監管的缺失是一個(gè)重要的原因。美國在金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)后，對如何進(jìn)行有效監管，既沒(méi)有充分的準備，也沒(méi)有明確的規則，因此，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行、保險公司業(yè)務(wù)交織在一起，一個(gè)行業(yè)出現問(wèn)題，風(fēng)險就迅速跨越傳播。同時(shí)，金融創(chuàng )新激勵約束機制不正確，進(jìn)一步放大了風(fēng)險。許多投資銀行忽略了高杠桿帶來(lái)的風(fēng)險；而盲目樂(lè )觀(guān)與自信，又使得金融監管共識難以達成。

    商業(yè)銀行要加強對金融衍生產(chǎn)品的研究，正確利用和管理。金融衍生品的設計應分散客戶(hù)對沖風(fēng)險，提高資金使用效率，而不能創(chuàng )造和積聚更多風(fēng)險。另外，還應加強與國際、國內同業(yè)之間的合作。