匯豐銀行中國區首席經(jīng)濟師屈宏斌認為，2008年短期內中國經(jīng)濟出現了兩大風(fēng)險，即高通脹的風(fēng)險和出口下降的趨勢。

    “我們短期內面臨的最大的宏觀(guān)經(jīng)濟挑戰就是不斷地持續上漲的通貨膨脹。”屈宏斌說(shuō)。2月份的CPI增速達到了11年來(lái)的最高點(diǎn)8.7％.

    絕大多數觀(guān)點(diǎn)認為，食品價(jià)格特別是豬肉價(jià)格上漲是通脹的主要原因。屈宏斌持不同觀(guān)點(diǎn)，他認為這是表象，深層原因是非農業(yè)、工業(yè)和基建部門(mén)的超速增長(cháng)，并帶動(dòng)整體經(jīng)濟狀況出現了超過(guò)自身可持續的長(cháng)期增長(cháng)的速度的極限。

    基于這一判斷，屈宏斌認為，從政策的角度來(lái)講，政府治理通脹根本的解決辦法是通過(guò)一些緊縮性的政策使得過(guò)熱的經(jīng)濟，或者是過(guò)熱的大規模的基建和工業(yè)的超速增長(cháng)能夠冷卻下來(lái)，從而使GDP增長(cháng)從兩位數降到9％左右。

    但政策走向尚存不確定性。屈宏斌說(shuō)，這不僅因為政府在政策制定過(guò)程中有更多的考慮，而且很多不同觀(guān)點(diǎn)也導致未來(lái)政府在政策選擇上會(huì )出現不同的結果。

    通脹壓力之外，2008年中國經(jīng)濟增長(cháng)還有另一個(gè)潛在風(fēng)險，即美國經(jīng)濟衰退通過(guò)外貿渠道給中國的出口企業(yè)可能帶來(lái)的影響。

    屈宏斌指出，對于這個(gè)不確定性因素，現在還沒(méi)有重視起來(lái)，因為從去年下半年以來(lái)美國經(jīng)濟出現了明顯放緩，但我國的出口行業(yè)并沒(méi)有出現大幅度滑坡的現象，有人認為中國經(jīng)濟與美國經(jīng)濟會(huì )出現脫鉤。

    “這是不對的。”屈宏斌分析，中國出口并沒(méi)有出現明顯下滑的原因是中國對歐洲的出口仍然維持在高位，中國對歐盟的出口仍有20％以上的高增長(cháng)，這一方面由于歐元的升值，而且歐盟受次貸危機的影響相對比較有限。但實(shí)際上，最近我國對美國的出口已經(jīng)出現了明顯下滑，過(guò)去三年中國對美國每年的出口增速平均在20%左右，今年一季度下降到5％左右，今年頭兩個(gè)月甚至出現了負增長(cháng)，“所以問(wèn)題在于，未來(lái)中國對歐洲出口的增長(cháng)會(huì )維持多久，而這與歐洲的經(jīng)濟走勢相關(guān)”。

    屈宏斌指出，歐盟的經(jīng)濟增長(cháng)也有不確定性，經(jīng)濟進(jìn)一步下滑從而導致中國出口出現明顯下滑的風(fēng)險還是實(shí)實(shí)在在的。

    在面臨高通脹和出口下降雙重風(fēng)險的情況下，屈宏斌建議未來(lái)在投資決策方面作一些調整。他說(shuō)，全球資源價(jià)格上漲的格局很難在短期內發(fā)生轉變，從投資的角度來(lái)說(shuō)，在高通脹的情況下，與資源相關(guān)的基金或股票是比較好的投資機會(huì )。

    同時(shí)，屈宏斌肯定，盡管短期內面臨風(fēng)險，但中國長(cháng)期的經(jīng)濟增長(cháng)故事遠遠沒(méi)有結束，如果從中國未來(lái)8年到10年的長(cháng)期增長(cháng)看，必然要選擇一些可以直接反映中國經(jīng)濟持續增長(cháng)的投資，比如銀行業(yè)。