5月20日年度股東大會(huì )后，青島海爾董事會(huì )通過(guò)決議，聘任公司總經(jīng)理梁海山兼任總經(jīng)濟師，負責海爾集團并購業(yè)務(wù)的明國珍出任公司副總經(jīng)理，接替原副總經(jīng)理張世玉和原總經(jīng)濟師張智春。公司董秘則由副董事長(cháng)崔少華兼任。

    此前，青島海爾已進(jìn)行過(guò)一次人事交替。4月25日，海爾集團副總裁兼首席財務(wù)官譚麗霞和空調事業(yè)本部部長(cháng)王友寧均進(jìn)入了青島海爾董事會(huì )。

    至此，以證券、財務(wù)見(jiàn)長(cháng)的管理團隊徹底取代了青島海爾原來(lái)的產(chǎn)業(yè)精英團隊，并將開(kāi)展一系列的資產(chǎn)運作。

    財務(wù)精英團隊

    繼海爾集團首席財務(wù)官譚麗霞“空降”青島海爾后，現年44歲、有“并購專(zhuān)家”之稱(chēng)的明國珍再次引人注目。

    她曾任中國金融學(xué)院投資經(jīng)濟教研室副主任、中國光大國際信托投資公司總經(jīng)理助理、光大國際投資咨詢(xún)公司常務(wù)副總、中國證券業(yè)協(xié)會(huì )分析師專(zhuān)業(yè)委員會(huì )辦公室主任等職，有著(zhù)豐富的證券操作經(jīng)驗。2007年8月加入海爾集團后，一直負責并購業(yè)務(wù)。

    加上1993年就從延邊證券副總經(jīng)理位置上辭職加盟海爾的崔少華，海爾集團首席財務(wù)官譚麗霞，以及曾多次參與青島海爾重大資本運作的“80后”的證券事務(wù)代表劉甲坤，青島海爾新一任的董事會(huì )和高管從以往的產(chǎn)業(yè)精英逐步變?yōu)榱艘宰C券、財務(wù)見(jiàn)長(cháng)的新財務(wù)團隊。

    東方證券分析師陳剛表示，青島海爾的這次人事變動(dòng)顯然與以往不同，除了總經(jīng)理梁海山、副總經(jīng)理王友寧是從海爾的制造領(lǐng)域升上來(lái)的，其他的高管清一色的財務(wù)高管，這樣的人事安排意味著(zhù)，接下來(lái)青島海爾將有重大的資本動(dòng)作。

    解決關(guān)聯(lián)交易

    值得注意的是，青島海爾為解決關(guān)聯(lián)交易，去年曾將合肥海爾、貴州海爾、青島海爾的空調電子和武漢海爾的冰箱、家用空調、中央空調以定向增發(fā)的方式放入了上市公司，還成立了上市公司自己的43家銷(xiāo)售公司，但是這樣的調整顯然還不能獲得投資者的滿(mǎn)意。

    因為去年年報顯示，青島海爾與海爾集團旗下公司關(guān)聯(lián)交易總額超過(guò)了400億元，其中主要集中在零部件采購、三四級市場(chǎng)的銷(xiāo)售和物流費用上，業(yè)界一直認為青島海爾與大股東之間的關(guān)聯(lián)交易有利潤輸送的嫌疑。

    5月20日，在青島海爾的2007年度股東大會(huì )上，董事會(huì )提交的《青島海爾股份有限公司日常關(guān)聯(lián)交易的報告》卻出現了反對票代表股數101700股，棄權票代表股數48,286,413股，最終僅以71.256%的贊成率勉強通過(guò)，顯然投資者對于青島海爾的關(guān)聯(lián)交易已無(wú)法忍耐。

    根據青島海爾年報，2007年其空調業(yè)務(wù)的毛利率達22.6%，同比提高2.79個(gè)百分點(diǎn)，顯著(zhù)高于格力電器與美的電器的空調毛利率18.29%和16.07%。但其小家電業(yè)務(wù)毛利率27.8%，盡管同比大幅提高6.12個(gè)百分點(diǎn)，但是其6.43億元的凈利潤卻只有格力的一半，這顯然是不正常的。

    去年，青島海爾的三項費用卻增幅過(guò)快，營(yíng)業(yè)費用、管理費用、財務(wù)費用分別同比增長(cháng)75.36%、30.47%和1442.4%，使得公司凈利潤增速低于營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)。今年一季度管理費用激增，同比增長(cháng)105.9%。

    業(yè)內人士指出，要根本解決公司關(guān)聯(lián)交易和利潤同比偏低的問(wèn)題，將海爾集團和海爾投資旗下的其他業(yè)務(wù)放入上市公司將是最可行的方式。此前，青島海爾已開(kāi)始籌備這些方案。

    要完成整體上市，按照此前的說(shuō)法，香港上市公司海爾電器(1169.HK)旗下的洗衣機和熱水器業(yè)務(wù)注入青島海爾將是第一步，接下來(lái)將青島海爾的零部件采購、海外銷(xiāo)售平臺和三四級市場(chǎng)的“日日順”以及海爾物流放入上市公司將徹底解決關(guān)聯(lián)交易，接下來(lái)便是15家海外工廠(chǎng)的注入將徹底解決同業(yè)競爭。

    然而這些資產(chǎn)的注入將是一步步的，當前青島海爾如何提高公司的凈利潤水平才是關(guān)鍵。從今年第一季度的數據來(lái)看，青島海爾的凈利潤為1.73億元，同比增長(cháng)31.81%，但與格力電器超過(guò)4億元的凈利潤相比差距明顯，而同期青島海爾的營(yíng)銷(xiāo)費用增長(cháng)率已經(jīng)下降到4%。

    東方證券分析師張小嘎表示，“考慮到青島海爾去年大幅推進(jìn)專(zhuān)賣(mài)店的建設及營(yíng)銷(xiāo)體系改革，因此，短期營(yíng)銷(xiāo)費用70%以上的高增幅在近期已經(jīng)回落。目前，整個(gè)海爾集團處于新一輪變革期，已經(jīng)擺脫長(cháng)期的體制約束，大量引進(jìn)高級人才，聘請全球領(lǐng)先的咨詢(xún)機構進(jìn)行信息化流程再造，整合業(yè)務(wù)架構，由此也帶來(lái)了一季度管理費用的激增。但伴隨調整的結束，費用得到控制，利潤會(huì )超預期提升。”

    顯然，青島海爾的變革才剛剛開(kāi)始。

    近日美國GE有意出售其價(jià)值72億美元的白電業(yè)務(wù)的消息傳出后，海爾集團已經(jīng)表現出了濃厚的興趣。如果能夠收購GE家電業(yè)務(wù)成功，海爾將有望成為全球第一大白電企業(yè)。

    這次有豐厚資本并購經(jīng)驗的明國珍加盟，就是海爾重啟跨國并購戰車(chē)的一個(gè)信號。