在中國，伴隨著(zhù)越來(lái)越多的“快速成長(cháng)公司”的成功，國內VC市場(chǎng)上也出現了“快VC”群——無(wú)論從基金的募集時(shí)間、間歇期（幾期基金之間的間隔時(shí)間）、基金的生命期以及基金規模來(lái)看，都打破了過(guò)去美國歐洲VC的舊有規律，以更快、更短、規模更大而群起。

    過(guò)去一年間，有幾只新的“超級基金”募集成功，新募集時(shí)間距離他們的上一期基金都還沒(méi)超過(guò)兩年時(shí)間。鼎輝投資（CDH PE）完成其第三期PE基金募集，規模從II期3.1億美元跳升到16億美元，而鼎輝的另一只風(fēng)險投資基金（CDH Ventures）也從I期2億美元規模擴增至II期5億美元；軟銀賽富（SAIF）第三期基金規模達到11億美元，此時(shí)據其6.43億美元的二期基金也不到兩年時(shí)間；KPCB的首只海外基金——凱鵬華盈中國基金，規模達到3.6億美元，而TDF的前一筆基金才1.2億美元；Sequoia China的規模也從2億美元急速擴增到二期的7.5億美元；藍山中國基金I也從3億美元增長(cháng)到基金II 的14.5億美元；2008年初寰慧投資（GGVC）也由二期的2.3億美元跳升到6億美元……

    這種現象的出現在西方是不可想象的，因為美國的VC都經(jīng)歷了十幾或二十年才走完這個(gè)過(guò)程。

    風(fēng)險投資行業(yè)是一個(gè)需要眼光、耐心和毅力的行業(yè)。一只創(chuàng )投基金的存續期通常在十年左右時(shí)間，投資期則集中在前三年，很難在短期之內評判一只基金的成功與否。多數的美國創(chuàng )業(yè)投資基金都是從較小規模做起，逐漸累積成功經(jīng)驗，再逐步做大基金規模。例如，創(chuàng )建于1972年的KPCB，其曾投資過(guò)Google、AOL、亞馬遜等著(zhù)名公司，直到1999年，才募集了其歷史上最大規模的“9號基金”，總額為5.5億美元。其后直到2006年，其“12號基金”才再突破總額為6億美元。

    相對于美國市場(chǎng)，中國創(chuàng )投公司基金規模，在短短幾年內就達到甚至超過(guò)美國的水準。并且這些基金都得到國際著(zhù)名機構投資者的垂青，創(chuàng )造了又一個(gè)新的“中國奇跡”。

    具有中國特色的改革開(kāi)放環(huán)境和高速發(fā)展中的中國經(jīng)濟是“快基金”的誕生的土壤。在這個(gè)大的經(jīng)濟背景下，以尋求高增長(cháng)企業(yè)為目標的VC行業(yè)，才可能在短時(shí)間內取得驕人的成績(jì)和回報；同時(shí)，在這個(gè)以人為本的行業(yè)，具有國、內外雙重經(jīng)歷和背景的GP們打造出一個(gè)又一個(gè)“快公司”的完美成績(jì)也吸引著(zhù)國外投資者，決定大規模投資。像創(chuàng )業(yè)投資循環(huán)一樣，成功的企業(yè)家和風(fēng)險投資家都會(huì )被相信，他們能不斷地復制成功。

    基金規模增大可以在投資中體現出競爭優(yōu)勢，但同時(shí)由于擴張太快，其發(fā)展過(guò)程中也出現了很多挑戰。

    首先是管理團隊快速磨合的挑戰。創(chuàng )投基金團隊一般都是精英化組合，一個(gè)優(yōu)秀的基金團隊涉及包括人員組建、企業(yè)文化、合作智慧、領(lǐng)導者精神在內的各方面要素的融合。當資金規模迅速擴大后，基金面臨確定何種管理模式，組建團隊以及解決成員間的磨合等問(wèn)題。人與人之間的共事與合作，尤其是強人、能人之間的合作能否實(shí)現“1+1>2”，是對本土VC團隊的最嚴峻考驗。

    其次，“快基金”在投資管理上也存在挑戰。由于從前一期的基金到新基金呈倍數成長(cháng)，有趕快出手的壓力，會(huì )在較短期間內積極投資。盡管創(chuàng )投基金的供應成倍增長(cháng)，但值得投資的新創(chuàng )項目的數量卻不可能同比例快速增加。供需不平衡，引發(fā)項目的估值提高，也有可能壓縮到未來(lái)獲利的空間。

    第三，對企業(yè)增值管理上存在挑戰。創(chuàng )業(yè)投資中最重要的一環(huán)是為所投企業(yè)提供增值服務(wù)，包括戰略、財務(wù)、人力資源、商業(yè)模式、合作等各方面的輔導與支持，幫助企業(yè)解決成長(cháng)中的困難。“快基金”因其規模巨大，投資項目眾多，可能管理太多企業(yè)，因此，在分配和平衡時(shí)間及投入這一點(diǎn)上面臨挑戰。

    在“中國奇跡”的特殊土壤下，“快公司（Fast Company）”與“快基金（Fast VC）”相繼應運而生，但“快速”并不是終點(diǎn)，企業(yè)在快速發(fā)展、上市后，應該繼續打造其在全球市場(chǎng)上更為成熟的競爭力，實(shí)現由“快速”到“卓越”的轉變。而對于極速擴增的創(chuàng )投基金來(lái)說(shuō)，如何保持其成功的投資紀錄，相應地調整人才管理模式，清晰戰略，才能更好地在中國大地上不斷地“復制成功”，演繹新的創(chuàng )富神話(huà)