2007年，在人們的目光聚焦現在傳統豪門(mén)摩斯坦利、美林、黑石這些國際投行、私募股權基金之時(shí)，一個(gè)世界性并購聯(lián)盟也在中國發(fā)出了他們的聲音。

　　國際并購聯(lián)盟——這家成立于1985年的國際性的并購集團由設在全球各主要金融中心的獨立并購顧問(wèn)公司和投資銀行機構組成，目前已在全球擁有42家機構和超過(guò)400名并購交易專(zhuān)家，平均每個(gè)工作日完成一宗并購交易。

　　“我們不是摩根斯坦利或者美林，我們的成員公司都是獨立的，但都具備在中型市場(chǎng)的操作能力。”丹娜·舒伯特說(shuō)。

　　在今年首度在北京舉行的國際并購聯(lián)盟年會(huì )上，該聯(lián)盟預測：全球并購的規模大概在4萬(wàn)億美元左右，中國市場(chǎng)今年的規模有望達到500億美元，其中包括中國企業(yè)之間的并購以及中國企業(yè)與外資企業(yè)之間的并購。金融服務(wù)、制造業(yè)和零售業(yè)等領(lǐng)域的市場(chǎng)化程度較強，已經(jīng)成為推動(dòng)中國并購市場(chǎng)發(fā)展的主要動(dòng)力。而在能源、物流、食品、IT、醫療等其他領(lǐng)域，企業(yè)間的并購會(huì )逐步增多。

　　12月28日，在國際俱樂(lè )部的辦公室內，丹娜·舒伯特接受了記者的專(zhuān)訪(fǎng)。

　　并購“指向”

　　《21世紀》：中國的并購市場(chǎng)與國際市場(chǎng)有何不同？

　　丹娜·舒伯特：在中國市場(chǎng)上，國際資本往往以參股的形式進(jìn)入，而在歐美等市場(chǎng)，掌握控股權是更常見(jiàn)的做法。

　　在外部并購環(huán)境上，應該說(shuō)，包括并購的法律法規等因素在內，中國已經(jīng)有了一定的改觀(guān)。在國家層面上，雖然商務(wù)部出臺了一系列的規定，對并購的行業(yè)多設定了一些限制，但跨國企業(yè)也明確了“紅線(xiàn)”的位置，并購的指向也就更加集中。

　　但“羅馬并非一天建成”。和歐美等成熟的市場(chǎng)不同，中國并購市場(chǎng)的信息透明度還有待加強。

　　《21世紀》：近年來(lái)，國際并購市場(chǎng)呈現出怎樣的特點(diǎn)？未來(lái)的發(fā)展趨勢是怎樣的？

　　丹娜·舒伯特：在國際并購市場(chǎng)上，中國和印度越來(lái)越成為歐洲和美國等國際資本所關(guān)注的重點(diǎn)。在國際并購聯(lián)盟的內部網(wǎng)絡(luò )中，我們會(huì )接到歐美成員公司提出的協(xié)助請求，他們的許多客戶(hù)都在尋求在中國市場(chǎng)獲得并購機會(huì )。當然，逐漸走出去的中國公司通過(guò)我們的渠道所發(fā)出的并購意愿也越來(lái)越受到歐美市場(chǎng)的注意。

　　在未來(lái)的并購活動(dòng)中，資源依然會(huì )是一個(gè)備受關(guān)注的行業(yè)。與此同時(shí)，可再生能源這塊越來(lái)越被提上戰略性的高度，將會(huì )成為一個(gè)越來(lái)越重要的新亮點(diǎn)，關(guān)于可再生能源公司的并購活動(dòng)會(huì )增加。

　　《21世紀》：對于走出去尋找資源的中國企業(yè)而言，這條路并非一帆風(fēng)順，如何看待中國海外尋找資源的空間？

　　丹娜·舒伯特：應該說(shuō)，空間還是很大的。在大宗商品價(jià)格不斷高漲的情況下，中國企業(yè)走出去，通過(guò)并購活動(dòng)得以掌控一部分資源，將能在國際競爭中占據主動(dòng)性。因此，從中國政府角度而言，當然會(huì )鼓勵中國企業(yè)的這類(lèi)行動(dòng)。

　　但在資源性行業(yè)的并購方面，由于并購所需要的資金以及所面臨的風(fēng)險往往都不是民營(yíng)企業(yè)所能承受的，因此往往以實(shí)力更強、底子更厚的國有企業(yè)先行一步，成為主角。

　　從長(cháng)遠來(lái)看，因為中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，其對大宗商品的需求不會(huì )減少，因此資源類(lèi)公司出擊海外尋求并購機會(huì )的活動(dòng)還會(huì )不斷增加。在歐美獲取成熟資源難度加大的情況下，更多的非洲等地的資源成為中國公司的目標。

　　“軟件”風(fēng)險

　　《21世紀》：中國企業(yè)在海外并購資源時(shí)，最大的風(fēng)險在哪里？

　　丹娜·舒伯特：對于企業(yè)而言，接近消費者這一端市場(chǎng)往往更開(kāi)放?？纯炊砹_斯和南美，隨著(zhù)資源類(lèi)資產(chǎn)戰略地位的高漲，資源國對于資源的控制越來(lái)越強，資源并購也變得越來(lái)越敏感，普京和查韋斯等人都對能源等資源領(lǐng)域的并購實(shí)行了嚴格管理。

　　中海油在2005年收購優(yōu)尼科時(shí)，美國的憂(yōu)慮成為其功敗垂成的原因之一。因此，對于走出去并購資源的中國企業(yè)而言，資源所有國的態(tài)度成為其跨國并購活動(dòng)能否成功的最大風(fēng)險。

　　另外，一些中國企業(yè)在海外進(jìn)行盡職調查時(shí)，往往會(huì )由于“軟件”的沖突而導致功敗垂成。在法律、財務(wù)等因素之外，企業(yè)文化、價(jià)值觀(guān)這種“軟件”往往也會(huì )影響交易，例如環(huán)保觀(guān)念的差異等。

　　《21世紀》：中國企業(yè)在海外進(jìn)行資源并購時(shí)還需要注意哪些問(wèn)題？

　　丹娜·舒伯特：中國企業(yè)去海外并購也要遵循一條漸進(jìn)的曲線(xiàn)，逐漸摸索才能慢慢成熟，這個(gè)過(guò)程是不能逾越的。

　　對于國際上各種商業(yè)規則，今天的中國公司還不能稱(chēng)得上成熟，也并未形成嚴格遵守商業(yè)規則的習慣。同時(shí)，中國企業(yè)還應當整合與平衡東西方價(jià)值觀(guān)與專(zhuān)業(yè)實(shí)踐中存在的文化差異性。另外，中國政府應該出臺新的有利于企業(yè)之間并購業(yè)務(wù)的規定，引導企業(yè)去加強彼此的了解，規范企業(yè)的并購行為。