全球四大會(huì )計師事務(wù)所之一的畢馬威日前發(fā)表報告指出，私募股權投資者在未來(lái)五年將會(huì )日益加大對中國大陸的投資力度，其次是印度。消費品市場(chǎng)則會(huì )取代金融服務(wù)、電信和媒體業(yè)，成為主要的目標市場(chǎng)。報告還指出，不論是為創(chuàng )業(yè)者和公司管理層就最佳操作模式、透明度和公司治理提供指導，還是提升投資對象在區內和全球競爭力，私募股權都發(fā)揮著(zhù)重要的作用。 　　　

　　看好中國大陸

　　這份以《私募股權對亞太區經(jīng)濟增長(cháng)的影響》為題的報告，是根據在07年3月期間對區內119個(gè)私募股權基金所進(jìn)行的調查編制而成。調查目的是探討各方對投資模式、撤出策略、未來(lái)計劃和公眾非議等種種行業(yè)問(wèn)題的意見(jiàn)。

　　報告指出，總體而言，亞洲作為私募股權基金投資地點(diǎn)的吸引力有所增加。06年區內管理的私募基金總值達1580億美元，較05年上升30%。受訪(fǎng)者一面倒地認為區內的經(jīng)濟增長(cháng)是私募基金投資額上升的主因（94%），遠遠拋離價(jià)格吸引（26%）和交投活躍（23%）等其他最接近的因素。

　　根據調查，盡管只有60%的受訪(fǎng)者表示他們的基金目前包含中國大陸資產(chǎn)，但有74%的受訪(fǎng)者表明他們在未來(lái)五年將主要在中國大陸投資。印度則獲63%的受訪(fǎng)者青睞而成為另一投資重地，中國臺灣位居第三（38%）。

　　就行業(yè)而言，25%的受訪(fǎng)者表示在未來(lái)五年將會(huì )投資消費品市場(chǎng)，顯示這個(gè)行業(yè)很可能會(huì )成為私募股權基金普遍投資的業(yè)務(wù)界別。預計將會(huì )在未來(lái)五年主導著(zhù)私募股權投資的其他行業(yè)還包括環(huán)保技術(shù)、醫療保健、電信，媒體和科技。畢馬威亞太區私募投資主管David Nott表示：“中產(chǎn)人士的財富和個(gè)人收入與日俱增，激發(fā)對中國大陸和印度等市場(chǎng)的個(gè)人消費意欲。市場(chǎng)參與者均留意到，在可持續發(fā)展和全球氣候暖化問(wèn)題受關(guān)注的程度逐步提升之下，環(huán)保技術(shù)行業(yè)的投資前景是一片光明的。”

　　有助提升亞太區競爭力

　　受訪(fǎng)者認為他們協(xié)助提升了亞太區業(yè)務(wù)的環(huán)球競爭力，為本土引入外來(lái)投資，并為小型企業(yè)的發(fā)展提供支援。

　　不管是采用什么投資模式，絕大部分（90%）的受訪(fǎng)者均形容自己是親力親為的投資者：積極參與董事會(huì )制定策略的工作，并就管理和營(yíng)運問(wèn)題提供指導及意見(jiàn)。受訪(fǎng)者認為他們所帶來(lái)的主要裨益包括為業(yè)務(wù)發(fā)展投資提供資金、對董事會(huì )提供一般的管理指導、改善公司治理，以及協(xié)助招攬資深經(jīng)理和優(yōu)化企業(yè)融資結構。

　　在撤出策略方面，調查顯示，上市是私募股權基金目前的首選撤出途徑，但參與調查的人士預期以購并撤出在兩年內將超越上市，成為首選的撤出途徑。受訪(fǎng)者還預期，隨著(zhù)越來(lái)越多基金售予其他私募股權基金，二級市場(chǎng)收購的重要性在未來(lái)五年間將逐漸提高。

　　私募股權在全球發(fā)展蓬勃的同時(shí)，也受到越來(lái)越多政界、媒體和公眾人士的監察。人們對私募股權機構為進(jìn)行收購而令投資對象債臺高筑的觀(guān)點(diǎn)日漸增強。然而，據這份報告所訪(fǎng)問(wèn)的私募股權參與者表示，亞洲的私募股權機構正審慎地采用杠桿方法，在股本與債務(wù)之間取得適當的平衡。舉例而言，相對于全球其他國家，今年夏天爆發(fā)的美國次級按揭危機對亞洲的影響將會(huì )較小，原因是區內的交易已大大提高了杠桿比率。

　　此外，私募股權機構被指責在接管大型企業(yè)并將其轉為私營(yíng)的做法減低了企業(yè)的透明度。市場(chǎng)參與者就此解釋?zhuān)侥脊蓹嗷鸬睦嫦嚓P(guān)者和監管機關(guān)均會(huì )獲私募股權投資組合公司（這些公司必須向公司注冊處辦理注冊手續和提交周年報表，并向稅務(wù)局繳納稅款）提供所需資料，因此這些基金是具有透明度的。

　　David Nott繼續說(shuō)：“為了平息公眾的非議，私募股權機構可考慮加強與媒體和公眾人士的溝通。另一方面，它們也可考慮制定實(shí)務(wù)守則和操守準則，以及加強自我監管力度，以避免受到更嚴厲的監管。”