廣東400多家房地產(chǎn)企業(yè)越來(lái)越感到生存的壓力，銀根縮緊、嚴查囤地、外來(lái)者蠶食本地市場(chǎng)、A股IPO難度較大……都在逼迫或誘惑他們走上赴港IPO之路；而宏觀(guān)調控的趨緊和土地風(fēng)暴的猛烈，使他們能否再次上演“碧桂園神話(huà)”成為一個(gè)懸念。

　　10余家公司擬融資逾600億

　　廣東房地產(chǎn)企業(yè)近日頻頻傳出赴港上市消息，“廣東地產(chǎn)五虎”（其余“四虎”分別為碧桂園、雅居樂(lè )、合生創(chuàng )展及富力）中惟一一家尚未上市的恒大地產(chǎn)，已開(kāi)始就明年在港上市具體事宜進(jìn)行運作，預計將籌資約15億美元；總部在廣州的宏宇集團已聘用瑞銀和摩根士丹利處理上市事宜，預計將最多籌集10億美元；另星河灣也在為明年赴港上市積極籌備，預計將籌集至多10億美元的資金；總部位于深圳的卓越集團預計將籌資15億美元。

　　據廣州地產(chǎn)界人士透露，打算赴港上市的公司至少有10家以上，如綠景、京基、佳兆業(yè)等，預計融資總額可達600億元以上。

　　欲借上市“魚(yú)躍龍門(mén)”

　　12月3日，廣東省社科院發(fā)布的《2007年度廣東房地產(chǎn)企業(yè)競爭力評估報告》顯示，去年銷(xiāo)售收入超億元的開(kāi)發(fā)企業(yè)有464家，資產(chǎn)膨脹的同時(shí)他們之間的競爭也日趨激烈；而就全國市場(chǎng)來(lái)看，一方面，A股上市地產(chǎn)公司將觸角伸到區域公司的腹地；另一方面，香港本地地產(chǎn)公司加速內地發(fā)展速度，甚至與內地港股地產(chǎn)聯(lián)手，極大地擠壓了未上市區域地產(chǎn)公司的生存空間。

　　傲揚投資集團投資總監尹滿(mǎn)華認為，中央現時(shí)推行或擬推行的政策，如限制銀行向發(fā)展商貸款，征收土地增值稅等，其實(shí)是替大發(fā)展商清除大部分沒(méi)有融資能力的小發(fā)展商，這也是近來(lái)內地房地產(chǎn)商紛紛到港上市開(kāi)拓融資平臺的主因。

　　IPO“沽價(jià)”能否再現盛景？

　　與上述公司摩拳擦掌準備上市相比，由于二套房貸新政等影響，近期深圳、上海、廣州等一線(xiàn)城市的樓市交易量驟然縮水，以港股為代表的地產(chǎn)股股價(jià)陰跌；央行近日確定明年貨幣從緊政策，國土資源部與建設部等聯(lián)手，A股地產(chǎn)公司也于前日全線(xiàn)回調。

　　在宏調趨緊、聲音紛雜的環(huán)境中，正籌備赴港上市的內地房企將面臨IPO“沽價(jià)”問(wèn)題，他們能否再現今年碧桂園、遠洋地產(chǎn)、中國奧園IPO盛景？

　　業(yè)內人士分析，香港股市的市盈率明顯低于A(yíng)股，而經(jīng)歷過(guò)4輪起伏的香港房地產(chǎn)業(yè)也更加成熟，因此香港投資者對房地產(chǎn)企業(yè)不會(huì )給太高的溢價(jià)；目前香港房地產(chǎn)板塊的低迷表現也將使投資者出價(jià)更低；招商證券地產(chǎn)分析師認為，地產(chǎn)股在經(jīng)歷了前段人為制造的繁榮和價(jià)值高估后，必將迎來(lái)一段理性的中期調整。

　　國泰君安地產(chǎn)分析師認為，此次調整確實(shí)與市場(chǎng)大環(huán)境有關(guān)，但是出現跌破發(fā)行價(jià)等情形與公司IPO定價(jià)過(guò)高及規模較小也有很大的關(guān)系。目前的行情雖然不好，但是不上市或者押后上市的成本會(huì )更高，擬上市的公司也只能繼續向前，在IPO定價(jià)上采取更大的折扣。