2025年8月29日晚間，廣西本土醫藥頭部企業(yè)中恒集團（600252.SH）披露2025年半年度報告。報告顯示，上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入14.51億元，同比增長(cháng)2.84%；歸母凈利潤2707.76萬(wàn)元，同比增長(cháng)23.59%；歸母扣非凈利潤2483.02萬(wàn)元，同比增長(cháng)196.24%，不僅印證了公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力的改善，更在醫藥行業(yè)轉型調整期，為資本市場(chǎng)傳遞出“穩健增長(cháng)、質(zhì)效提升”的積極信號。

醫藥主業(yè)“壓艙”：核心產(chǎn)品扛旗適配集采新階段

作為深耕醫藥制造領(lǐng)域數十年的企業(yè)，中恒集團的核心主業(yè)始終是業(yè)績(jì)增長(cháng)的“定盤(pán)星”。半年報顯示，2025年上半年，公司醫藥制造板塊對外營(yíng)收達10.44億元，占總營(yíng)收比重超七成，持續筑牢營(yíng)收基本盤(pán)。

從產(chǎn)品表現看，公司拳頭產(chǎn)品注射用血栓通（凍干）銷(xiāo)量同比實(shí)現提升，另一核心品種中華跌打丸更是交出“銷(xiāo)量、銷(xiāo)售收入雙增長(cháng)”的答卷。值得關(guān)注的是，注射用血栓通是“首批100個(gè)基于評價(jià)證據的中藥大品種”，還曾多次斬獲國家及省級科技進(jìn)步獎項，其臨床療效與市場(chǎng)認可度經(jīng)過(guò)長(cháng)期驗證，形成了難以替代的差異化優(yōu)勢。

在行業(yè)層面，隨著(zhù)第十一批藥品集采規則優(yōu)化落地，醫藥行業(yè)正逐步告別“低價(jià)內卷”，進(jìn)入“質(zhì)價(jià)平衡”的價(jià)值競爭新階段。業(yè)內分析人士指出，這一變化對擁有臨床優(yōu)勢、質(zhì)量穩定的中藥品種更為有利。而中恒集團憑借核心產(chǎn)品積累的循證醫學(xué)證據與嚴格的生產(chǎn)質(zhì)控體系，在集采政策調整中成功鞏固市場(chǎng)份額，為醫藥制造板塊的穩健增長(cháng)提供了有力支撐。

研發(fā)創(chuàng )新“破局”：創(chuàng )新藥+產(chǎn)學(xué)研協(xié)同培育新增長(cháng)曲線(xiàn)

在醫藥行業(yè)創(chuàng )新驅動(dòng)的大趨勢下，中恒集團正通過(guò)加碼研發(fā)，為未來(lái)增長(cháng)儲備“新引擎”。記者從半年報中注意到，公司上半年在研發(fā)領(lǐng)域動(dòng)作頻頻，形成“機制激勵+重點(diǎn)攻堅+子公司協(xié)同”的立體布局。

機制層面，中恒集團不僅出臺了研發(fā)激勵管理辦法，還與現代中藥創(chuàng )制全國重點(diǎn)實(shí)驗室簽訂合作協(xié)議，打通“產(chǎn)學(xué)研用”協(xié)同通道。這一舉措既激發(fā)了內部研發(fā)團隊的積極性，也借助外部科研資源加速技術(shù)轉化，為創(chuàng )新注入雙重動(dòng)力。

在研發(fā)方向上，公司精準聚焦心血管疾病、慢性腎病等臨床需求旺盛的領(lǐng)域。目前，中藥1類(lèi)創(chuàng )新藥“三芪顆?！币颜将@得臨床試驗批準通知書(shū)，化藥1類(lèi)創(chuàng )新藥“治療慢性心衰候選藥物分子HMS-01”也完成引進(jìn)工作。這兩款創(chuàng )新藥分別切入慢性腎病、心腦血管兩大高發(fā)病領(lǐng)域，未來(lái)有望填補市場(chǎng)空白，為公司開(kāi)辟新的收入來(lái)源。

與此同時(shí)，控股子公司萊美藥業(yè)也在研發(fā)端持續發(fā)力。上半年，萊美藥業(yè)拿下2項《藥品注冊證》、2項《藥品補充申請批準通知書(shū)》，另有1個(gè)產(chǎn)品通過(guò)臨床試驗倫理審查，進(jìn)一步完善了中恒集團在化學(xué)藥領(lǐng)域的產(chǎn)品矩陣。據統計，報告期內中恒集團共獲得1個(gè)國家級、6個(gè)省部級科研項目立項，新增發(fā)明專(zhuān)利5項，研發(fā)成果“量質(zhì)齊升”的態(tài)勢明顯。

多元業(yè)務(wù)“添翼”：健康消費、日化板塊穩步增長(cháng)

依托廣西豐富的特色藥材資源，中恒集團近年來(lái)逐步拓展健康消費、日化美妝業(yè)務(wù)，構建“醫藥制造為核心，大健康產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展”的格局。2025年上半年，這兩大新興板塊成為公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的“新亮點(diǎn)”。

在健康消費領(lǐng)域，子公司雙錢(qián)產(chǎn)業(yè)一方面緊扣“藥食同源”消費趨勢，推進(jìn)26個(gè)新品開(kāi)發(fā)，成功推出陳皮蓮子紅豆沙、三七飲品等5款貼合市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品；另一方面，深化“雙錢(qián)龜苓膏制作技藝”這一非物質(zhì)文化遺產(chǎn)的傳承與市場(chǎng)化運作，通過(guò)優(yōu)化營(yíng)銷(xiāo)體系、拓展銷(xiāo)售渠道，推動(dòng)雙錢(qián)產(chǎn)業(yè)上半年營(yíng)收穩步增長(cháng)。

日化美妝板塊同樣表現搶眼。旗下田七家化上半年落地輕資產(chǎn)運營(yíng)模式，通過(guò)整合供應鏈資源、強化品牌價(jià)值輸出、提升數字化管理水平，推動(dòng)業(yè)務(wù)質(zhì)量顯著(zhù)提升。數據顯示，田七家化上半年營(yíng)收有所增長(cháng)，展現出強勁的復蘇活力。

股東回報“暖心”：3億回購+35億分紅彰顯發(fā)展信心

在業(yè)績(jì)增長(cháng)的同時(shí)，中恒集團也不忘回饋投資者。據了解，2025年公司推出股份回購方案，并于8月27日完成全部回購操作——累計耗資3.01億元，回購股份1.18億股，占公司總股本的3.56%，回購股份已全部注銷(xiāo)以縮減注冊資本。這一動(dòng)作不僅有助于推動(dòng)公司股票價(jià)值向內在價(jià)值理性回歸，更向市場(chǎng)傳遞出管理層對公司未來(lái)發(fā)展的堅定信心。

從長(cháng)期回報來(lái)看，中恒集團上市以來(lái)累計分紅金額（含視同分紅的回購金額）已超35億元。持續穩定的分紅與積極的回購動(dòng)作，體現了公司“與投資者共享發(fā)展成果”的經(jīng)營(yíng)理念，也為其在資本市場(chǎng)樹(shù)立了穩健可靠的形象。

行業(yè)展望：多引擎驅動(dòng)長(cháng)期發(fā)展值得期待

當前中恒集團已形成“醫藥制造穩底盤(pán)、研發(fā)創(chuàng )新破增量、多元業(yè)務(wù)拓空間”的多引擎驅動(dòng)格局。隨著(zhù)創(chuàng )新藥研發(fā)的持續推進(jìn)、健康消費與日化板塊的進(jìn)一步放量，以及各業(yè)務(wù)板塊協(xié)同效應的不斷釋放，中恒集團有望在醫藥健康行業(yè)的長(cháng)期賽道上持續發(fā)力，為投資者與行業(yè)發(fā)展貢獻更多價(jià)值。