2018年年末爆發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)裁員大潮至今仍是多數從業(yè)者的噩夢(mèng)。大到BAT，小到各不知名的互聯(lián)網(wǎng)公司，幾乎無(wú)一幸免。如今大半年時(shí)間過(guò)去了，這些公司恢復的怎么樣了呢？已經(jīng)披露完畢的A股半年報可能會(huì )告訴我們一些答案。

截至8月31日，A股的半年報大戲正式收官。計算機應用板塊內165家上市公司（不含科創(chuàng )板）的業(yè)績(jì)表現如何，相應個(gè)股股價(jià)又是否偏離了業(yè)績(jì)軌道呢？

業(yè)績(jì)整體表現穩中有進(jìn)

整體而言，行業(yè)內企業(yè)在2019上半年的業(yè)績(jì)表現穩中有進(jìn)。

Choice數據顯示，2019年上半年業(yè)內165家上市公司實(shí)現了合計2246.62億元的營(yíng)業(yè)收入，相較于去年同期的2050.04億元增長(cháng)了9.59%；實(shí)現了164.26億元的歸母凈利潤，同比增長(cháng)了38.39%。

值得一提的是，與2018年上半年相同，業(yè)內企業(yè)2019上半年的營(yíng)收規模也集中在0~10億區間，實(shí)現的凈利潤也多為0~5億元。這也在一定程度上反映出了業(yè)內公司小體量、輕資產(chǎn)的行業(yè)特性。

營(yíng)收：10億以下規模企業(yè)占七成  8家企業(yè)增長(cháng)規模超一倍

從營(yíng)收規模來(lái)看，在165家上市公司中，有117家企業(yè)營(yíng)收規模在10億元以下，占比高達71%，45家上市公司的營(yíng)收規模在10~100億元區間，只有3家企業(yè)總收入超過(guò)100億元。

業(yè)內A股上市公司營(yíng)收規模top10：

數據來(lái)源：choice、牛牛金融研究中心

從營(yíng)收增速來(lái)看，有64%的企業(yè)營(yíng)收增速落入0~50%區間，9%的企業(yè)增長(cháng)了50%~100%,5%的企業(yè)增長(cháng)超出一倍。還有22%的企業(yè)實(shí)現了負增長(cháng)。

增長(cháng)1倍以上的企業(yè)名單如下所示：

數據來(lái)源：choice、牛牛金融研究中心

凈利潤：29家企業(yè)已虧損  三六零連續三年拔頭籌

從凈利潤規模來(lái)看，行業(yè)內有29家企業(yè)在2019上半年錄得虧損，129家企業(yè)凈利潤規模在0~5億之間，6家企業(yè)凈利潤規模在5~10億之間，只有三六零一家賺了10億元以上，凈利潤規模達到40.52億元。

最賺錢(qián)公司top 10：

數據來(lái)源：choice、牛牛金融研究中心

值得一提的是，三六零的不到百億的營(yíng)收規模與動(dòng)輒3，400億的神州數碼和200多億的紫光股份相去甚遠。但三六零自借殼回A成功之后，凈利潤就一直在10億元以上，如今更是達到了40.52億元，遠超規模在8億左右的第二名紫光股份，神州數碼更是難以望其項背。

為什么三六零的毛利率會(huì )遠高于同行呢？

首先，三六零的盈利模式與其他企業(yè)有所差異。

我們對三六零和紫光股份的盈利模式做了對比，發(fā)現三六零的業(yè)務(wù)范圍較廣且各項業(yè)務(wù)的毛利率均在70%以上（除智能硬件外），而紫光股份的業(yè)務(wù)相對單一，主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率在22%左右，相對較低。具體如下圖所示（由于三六零半年報中并未披露分行業(yè)毛利率情況，所以數據以2018年年報為例）：

圖片來(lái)源：三六零2018年年報

圖片來(lái)源：紫光股份2018年年報

圖片來(lái)源：紫光股份2019年半年報

其次，股權轉讓是三六零今年上半年利潤飆升的重要原因。

我們在查閱了三六零2019年半年報后發(fā)現，企業(yè)上半年毛利率大幅增長(cháng)的原因為2019 年 4 月公司以37.31 億元的價(jià)格對外轉讓了所持奇安信的全部股權。報告期內，公司共確認相關(guān)投資收益約人民幣 29.86 億元。

分板塊：中小創(chuàng )仍為主陣地  兩大主板實(shí)力強

從營(yíng)收規模來(lái)講，除深交所主板（營(yíng)收規模在0~10億區間的公司總數占比28.57%）外，其余幾大板塊上市公司的2019上半年總營(yíng)收均集中在0~10億區間，創(chuàng )業(yè)板表現尤為明顯，占比高達86.96%。

值得注意的是，滬深交所主板出現了3家營(yíng)收超百億的企業(yè)，分別是神州數碼（423.36億元）、紫光股份（228.74億元）和航天信息（119.14億元）。

數據來(lái)源：choice、牛牛金融研究中心

從凈利潤分布來(lái)看，除兩大風(fēng)險警示板之外，其余板塊內上市公司的凈利潤均集中在0~5億區間。其中，創(chuàng )業(yè)板有81.52%的企業(yè)凈利潤低于5億元，中小板的這一比例更是高達84.375%。

從虧損企業(yè)的數量來(lái)看，中小板企業(yè)表現最好，虧損企業(yè)僅占12.5%，是虧損企業(yè)占比最低的板塊；創(chuàng )業(yè)板雖為業(yè)內上市公司的主陣地，但在上半年錄得虧損的企業(yè)占到了總數的17.39%，是虧損公司占比最高的板塊。

數據來(lái)源：choice、牛牛金融研究中心

分地區：北上廣深顯實(shí)力 多個(gè)省份缺席  

Choice數據顯示，在165家業(yè)內公司所在省份中，北京、廣東兩個(gè)省份的營(yíng)業(yè)總收入在500億元以上，遠超排名第三的上海，歸母凈利潤也名列前茅，實(shí)現了“既增收又增利”；而江蘇省的營(yíng)業(yè)收入雖然只排在第五位，但卻獲得了高達50.13億元的凈利潤，是凈利潤規模排名第一的省份。

值得注意的是，還有許多省份缺席此次的排名，也在一定程度上體現出了計算機技術(shù)在各地區發(fā)展水平的差異。

各省份營(yíng)收及凈利潤分布情況如下所示：

結語(yǔ)：今年上半年計算機應用板塊上市公司的業(yè)績(jì)穩中有進(jìn)，表現可圈可點(diǎn)。但在盤(pán)點(diǎn)的過(guò)程中我們發(fā)現目前仍存在著(zhù)許多問(wèn)題，如營(yíng)收及凈利潤規模整體偏小、地區發(fā)展不平衡等。

不過(guò)我們始終相信，在大家的共同努力下，計算機行業(yè)一定會(huì )迎來(lái)更好的明天。