北京時(shí)間2025年8月27日，歡聚集團（NASDAQ:JOYY，簡(jiǎn)稱(chēng)“歡聚”/“集團”）發(fā)布2025年第二季度財報。第二季度，歡聚集團收入5.08億美元，環(huán)比增長(cháng)2.7%，其中，直播業(yè)務(wù)收入環(huán)比增長(cháng)1.1%；非直播收入同比增長(cháng)25.6%，占集團營(yíng)收總比例增長(cháng)至26.1%。調整后EBITDA（息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤）達4820萬(wàn)美元，同比增長(cháng)25.7%，環(huán)比增長(cháng)19.3%。調整后凈利潤達7700萬(wàn)美元，同比增長(cháng)3.9%，環(huán)比增長(cháng)21.8%。同時(shí)，集團本季度經(jīng)營(yíng)性現金流達5760萬(wàn)美元；截至6月30日，凈現金為33億美元，保持了強勁的財務(wù)韌性和流動(dòng)性。

歡聚集團積極兌現長(cháng)期、可持續的股東回報。2025年1月1日至6月30日，歡聚集團累計回購及派息1.35億美元。此前，集團董事會(huì )授權通過(guò)股東回饋計劃，自2025年到2027年，集團將派發(fā)約6億分紅，并最多可回購3億股票，即總計約9億美元，回饋股東的長(cháng)期支持。

歡聚集團董事會(huì )主席兼首席執行官李婷表示：歡聚的多元增長(cháng)引擎戰略正在逐步取得成效。第二季度，BIGO廣告技術(shù)平臺增長(cháng)強勁，在多渠道流量覆蓋以及各垂類(lèi)廣告預算獲取等方面均取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。隨著(zhù)規模的積累，歡聚正在加速算法的訓練和優(yōu)化，以進(jìn)一步提升廣告投放效率，這也將反過(guò)來(lái)推動(dòng)廣告主預算需求和流量的加速增長(cháng)，形成正向戰略飛輪效應。憑借歡聚的全球運營(yíng)能力、技術(shù)積累、基礎設施和生態(tài)布局，集團有信心在廣闊的廣告科技賽道占據重要的一席，為股東帶來(lái)持續的長(cháng)期價(jià)值增長(cháng)。

AI技術(shù)多場(chǎng)景應用

賦能直播及廣告技術(shù)業(yè)務(wù)增長(cháng)

獲益于豐富應用場(chǎng)景和多垂類(lèi)海量高質(zhì)量數據積累，歡聚集團加速AI應用模型的訓練和優(yōu)化，賦能直播用戶(hù)活躍及廣告技術(shù)業(yè)務(wù)增長(cháng)。

從直播場(chǎng)景應用來(lái)看，自2025年初，直播產(chǎn)品通過(guò)多語(yǔ)種的實(shí)時(shí)語(yǔ)音識別和多語(yǔ)言翻譯技術(shù)，促進(jìn)跨語(yǔ)言用戶(hù)的溝通，提高用戶(hù)和資源的跨區匹配和深度互動(dòng)。同時(shí)，歡聚結合LLM（大語(yǔ)言模型）和直播間多模態(tài)內容理解，為用戶(hù)提供直播間的話(huà)題總結和互動(dòng)彈幕建議等，助力用戶(hù)和主播的進(jìn)一步交流，促進(jìn)消費意愿提升。在內容生成方面，產(chǎn)品結合AIGC和智能體（Agent）技術(shù)，提升禮物和表情包生成的效率和效果，為用戶(hù)提供更具本地化風(fēng)格、更符合用戶(hù)偏好的禮物玩法及表情包素材。

從廣告投放場(chǎng)景來(lái)看，依托歡聚在A(yíng)I領(lǐng)域的長(cháng)期技術(shù)積累，BIGO Ads廣告技術(shù)平臺基于LLM對流量側用戶(hù)的意圖、興趣與行為模式進(jìn)行深度識別與動(dòng)態(tài)建模，實(shí)現了對中長(cháng)尾流量和新興垂類(lèi)用戶(hù)的精準刻畫(huà)，顯著(zhù)提升了冷啟動(dòng)場(chǎng)景下的用戶(hù)理解效率與投放精準度。在此基礎上，AI全面賦能廣告全鏈路——從智能數據打標、高精度受眾定向、生成式創(chuàng )意優(yōu)化，到實(shí)時(shí)預估競價(jià)與動(dòng)態(tài)預算分配，持續強化系統自動(dòng)化決策能力，大幅提升了廣告主的轉化效率與三方媒體的變現收益，有力推動(dòng)BIGO Ads在各垂類(lèi)的迅速拓展與規模擴張。

全球社交產(chǎn)品MAU環(huán)比回升

直播業(yè)務(wù)穩步環(huán)增

第二季度，歡聚集團直播收入3.75億美元，其中BIGO直播收入為3.55億美元，均錄得環(huán)比正增長(cháng)。得益于高質(zhì)量獲客與產(chǎn)品體驗的持續優(yōu)化，歡聚集團全球社交產(chǎn)品MAU達2.63億，恢復環(huán)比增長(cháng)趨勢。通過(guò)優(yōu)化內容與付費體驗運營(yíng)，提升直播黏性與轉化，BIGO直播付費用戶(hù)環(huán)比增長(cháng)3.7%。

高質(zhì)量的全球流量是歡聚集團持續直播變現的基石，也為廣告等其他變現模式貢獻動(dòng)能。Bigo Live基于ROI持續優(yōu)化用戶(hù)增長(cháng)策略，MAU環(huán)比增長(cháng)2.3%，新設備30日ROI環(huán)比提升4.4%。同時(shí)，集團IM（即時(shí)通訊）產(chǎn)品持續聚焦用戶(hù)體驗，推動(dòng)產(chǎn)品月活有機增長(cháng)。第二季度，IM產(chǎn)品MAU環(huán)增340萬(wàn)，人均使用時(shí)長(cháng)同比增長(cháng)12.8%。即時(shí)通訊產(chǎn)品具有高頻、高粘性的特征，依托社交關(guān)系網(wǎng)絡(luò )實(shí)現有機擴張。通過(guò)聚焦用戶(hù)體驗優(yōu)化（包括高清音視頻通話(huà)、富媒體消息等），歡聚集團IM產(chǎn)品用戶(hù)黏性得到持續增長(cháng)。海量有機且有黏性的用戶(hù)池，為集團多元化變現模式注入持續動(dòng)力。

獲益于內容優(yōu)化與付費體驗運營(yíng)，第二季度，BIGO整體直播付費用戶(hù)數環(huán)比增長(cháng)3.7%。在內容運營(yíng)優(yōu)化方面，二季度，Bigo Live通過(guò)內容跨區分發(fā)算法優(yōu)化、實(shí)時(shí)AI翻譯等，提高跨區消費效率，歐美用戶(hù)跨區消費積極性持續提升。圍繞主播生態(tài)，Bigo Live上線(xiàn)主播學(xué)院，為各梯隊主播提供階梯式課程，完善開(kāi)播工具與運營(yíng)支持，推動(dòng)Bigo Live開(kāi)播人數環(huán)比提升1.6%。在付費體驗運營(yíng)方面，Bigo Live通過(guò)精細化階梯式激勵及專(zhuān)屬特權設計，高端付費用戶(hù)數環(huán)比增長(cháng)13%，并結合區域特色活動(dòng)，持續推出創(chuàng )新互動(dòng)禮物，有效調動(dòng)用戶(hù)消費熱情。從區域分布角度看，第二季度，Bigo Live發(fā)達國家直播收入環(huán)比正增長(cháng)，其中歐洲區域強勁反彈，收入環(huán)比增長(cháng)6.5%；在東南亞區域，Bigo Live收入亦環(huán)比增長(cháng)3.9%。

長(cháng)期戰略布局廣告技術(shù)業(yè)務(wù)

第二增長(cháng)曲線(xiàn)呈現巨大潛力

本季度，歡聚集團第二增長(cháng)曲線(xiàn)展現出巨大的發(fā)展潛力，非直播業(yè)務(wù)占集團營(yíng)收總比例增長(cháng)至26.1%。作為歡聚長(cháng)期布局的戰略性業(yè)務(wù)BIGO Ads收入同比增長(cháng)約29%，環(huán)比增長(cháng)約9%。

在流量側，BIGO Ads除了獨家擁有約2.63億歡聚自有流量資源，還建立了整合多渠道優(yōu)質(zhì)流量的廣告技術(shù)平臺，自有流量廣告收入和盈利持續穩定；在第三方優(yōu)質(zhì)流量方面，BIGO Ads已實(shí)現和多個(gè)全球大型廣告聚合平臺（AppLovin MAX、Unity LevelPlay等）的對接，同時(shí)，開(kāi)發(fā)者SDK接入流量持續增長(cháng)，對比24年下半年增長(cháng)近80%。此外，BIGO Ads還完成了聯(lián)網(wǎng)電視（CTV）等多渠道流量的接入。

在廣告預算側，受益于A(yíng)I驅動(dòng)的算法迭代、流量規模增長(cháng)、區域市場(chǎng)擴張和游戲投放的強勁需求，BIGO Ads以效果廣告為主的IAA、IAP及Web端等多垂類(lèi)預算均表現強勁，日流水持續創(chuàng )歷史新高。此外，BIGO Ads全球多區域市場(chǎng)增長(cháng)迅速，其中，北美半年環(huán)比增長(cháng)約24.2%，歐洲二季度環(huán)比錄得高個(gè)位數增長(cháng)。

在平臺側，基于自有流量數據基礎，隨著(zhù)客戶(hù)數據回傳的增加和多渠道數據歸因能力的強化，BIGO Ads用戶(hù)畫(huà)像構建和定向能力不斷提升。算法方面，生態(tài)協(xié)同帶來(lái)的垂類(lèi)洞察和數據、冷啟動(dòng)經(jīng)驗等助力BIGO Ads加速迭代垂類(lèi)模型；算力方面，受益于集團全球網(wǎng)絡(luò )基礎設施和工程效率優(yōu)化的中臺能力，BIGO Ads在計算資源成本方面獲得額外優(yōu)勢。

作為集團第二增長(cháng)曲線(xiàn)，BIGO Ads已經(jīng)形成長(cháng)期戰略布局，并正通過(guò)數據體系和算法優(yōu)化，持續提升平臺能力，逐步在不同垂類(lèi)、不同市場(chǎng)建立差異化競爭優(yōu)勢。

第二季度，歡聚集團直播業(yè)務(wù)回歸增長(cháng)軌道，廣告技術(shù)平臺規模加速擴張，為企業(yè)發(fā)展注入動(dòng)能。展望未來(lái)，歡聚將繼續依托多元化增長(cháng)引擎，推動(dòng)集團實(shí)現高質(zhì)量、可持續的長(cháng)期發(fā)展。