7月14日，浙江水晶光電科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“水晶光電”）發(fā)布公告稱(chēng)，公司第二大股東杭州深改哲新企業(yè)管理合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深改哲新”）與第一大股東星星集團有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“星星集團”）經(jīng)友好協(xié)商，解除一致行動(dòng)人關(guān)系。

　　根據公司此前披露資料顯示，公司與股東方在業(yè)務(wù)、人員、資產(chǎn)、機構、財務(wù)等方面相互獨立，具有獨立、完整的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)方面的自主經(jīng)營(yíng)能力。公司核心管理層穩定，股東方不參與公司日常經(jīng)營(yíng)管理，公司擁有完善的組織架構和規范的治理體系，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)均保持穩定。

　　作為一家深耕光學(xué)領(lǐng)域超過(guò)20年的科技企業(yè)，水晶光電自成立以來(lái)始終專(zhuān)注于光學(xué)元件的研發(fā)與制造，已構建光學(xué)元器件、薄膜光學(xué)面板、半導體光學(xué)、汽車(chē)電子（AR+）、反光材料五大業(yè)務(wù)板塊，并逐步成長(cháng)為全球領(lǐng)先的綜合光學(xué)材料供應商。目前，公司以消費電子為核心的第一成長(cháng)曲線(xiàn)、車(chē)載光學(xué)為突破的第二成長(cháng)曲線(xiàn)，以及以AR/VR等元宇宙光學(xué)為前瞻布局的第三成長(cháng)曲線(xiàn)，形成了多元化、可持續的發(fā)展格局。

　　戰略轉型關(guān)鍵年：現場(chǎng)主義+降本增效

　　盈利能力持續提升

　　2025年第一季度，水晶光電實(shí)現營(yíng)業(yè)收入14.82億元，同比增長(cháng)10.20%；歸母凈利潤達2.21億元，同比大幅增長(cháng)23.67%，延續了利潤增速高于收入增速的良好態(tài)勢。毛利率達到27.95%，同比提升3.95個(gè)百分點(diǎn)，期間費用基本保持穩定，顯示出公司在成本控制和運營(yíng)效率方面的顯著(zhù)成效。

　　在行業(yè)競爭加劇、終端價(jià)格壓力加大的背景下，水晶光電依然實(shí)現了高質(zhì)量增長(cháng)，反映出其強大的技術(shù)積累和客戶(hù)粘性?xún)?yōu)勢。

　　2025年是水晶光電戰略轉型升級的關(guān)鍵一年。公司提出全年營(yíng)收增長(cháng)目標為0%-30%，并計劃通過(guò)“降本增效”和“現場(chǎng)主義”兩大管理動(dòng)作，推動(dòng)組織效能提升和資源配置優(yōu)化。

　　“現場(chǎng)主義”要求管理干部、技術(shù)和市場(chǎng)人員深入一線(xiàn)，發(fā)現問(wèn)題、解決問(wèn)題，強化執行力和響應速度。這不僅有助于提升生產(chǎn)效率，也有助于增強客戶(hù)服務(wù)水平，進(jìn)一步夯實(shí)公司在高端市場(chǎng)的競爭力。

　　多元產(chǎn)品線(xiàn)齊頭并進(jìn)，客戶(hù)結構持續優(yōu)化

　　水晶光電的產(chǎn)品廣泛應用于消費電子、車(chē)載光學(xué)及AR/VR等領(lǐng)域，形成了多點(diǎn)支撐的增長(cháng)格局。

　　消費電子仍是公司最核心的業(yè)務(wù)板塊，其中IRCF紅外截止濾光片在手機攝像頭領(lǐng)域保持全球領(lǐng)先市場(chǎng)份額。近年來(lái)，公司成功切入北美大客戶(hù)供應鏈，旋涂濾光片產(chǎn)品有望在2025年帶來(lái)新的增長(cháng)點(diǎn)。此外，微棱鏡產(chǎn)品在客戶(hù)旗艦機型中首次量產(chǎn)落地，進(jìn)一步鞏固了公司在高階光學(xué)領(lǐng)域的技術(shù)壁壘。

　　車(chē)載光學(xué)業(yè)務(wù)已成為公司第二成長(cháng)曲線(xiàn)的重要引擎。截至2024年底，公司AR-HUD產(chǎn)品的年出貨量已突破幾十萬(wàn)套，客戶(hù)包括長(cháng)安深藍、紅旗、長(cháng)城、吉利、東風(fēng)嵐圖等主流品牌，在國內AR-HUD市場(chǎng)占有率位居行業(yè)前列。盡管HUD產(chǎn)品面臨一定價(jià)格壓力，但隨著(zhù)滲透率快速提升，疊加公司積極推進(jìn)供應鏈降本和技術(shù)升級，未來(lái)車(chē)載業(yè)務(wù)有望實(shí)現盈利改善。

　　AR眼鏡被視為下一代人機交互平臺，其光學(xué)硬件成本占比極高，市場(chǎng)潛力巨大。水晶光電早在十幾年前就已開(kāi)始布局AR技術(shù)研發(fā)，在光波導片、光機模組、3D模組以及其他相關(guān)光學(xué)元器件等領(lǐng)域均有深度布局。其中，反射光波導片作為AR眼鏡成像的核心部件，顯示效果優(yōu)秀但是技術(shù)壁壘高、量產(chǎn)難度大，量產(chǎn)性一直是全球性的難題。公司希望通過(guò)技術(shù)突破和客戶(hù)卡位，搶占元宇宙光學(xué)高地。

　　國元證券認為，公司全面布局多條技術(shù)路徑，同時(shí)與全球領(lǐng)先的光波導及特種玻璃材料廠(chǎng)商進(jìn)行密切合作，公司立足光學(xué)創(chuàng )新，產(chǎn)品線(xiàn)豐富，成長(cháng)天花板逐步打開(kāi)。

　　國際化布局深化，全球化協(xié)同效應顯現

　　如今，行業(yè)已正式進(jìn)入“AI 驅動(dòng)創(chuàng )新周期”，消費電子行業(yè)開(kāi)啟了一個(gè)充滿(mǎn)活力與機遇的新時(shí)代。隨著(zhù) AI 技術(shù)的快速發(fā)展，機器人、無(wú)人機、安防監控、TWS 耳機等智能終端對光學(xué)硬件的市場(chǎng)需求日益旺盛，這一趨勢為公司未來(lái)成長(cháng)打開(kāi)了想象空間。

　　目前公司已沉淀了光學(xué)薄膜設計、微納光學(xué)、精密光學(xué)加工、自動(dòng)化智能化、硬件結構設計、光學(xué)系統設計、系統測試和測量與分析八大技術(shù)，具備為客戶(hù)提供一站式光學(xué)解決方案的能力，實(shí)現公司從“制造型”向“技術(shù)型”轉型升級。

　　在國際化布局方面，水晶光電的國際化戰略早已啟動(dòng)，并取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。公司已在六大洲設立市場(chǎng)窗口，覆蓋日本、韓國、新加坡、中國臺灣、美國、德國等地，形成全球服務(wù)體系。制造端方面，公司在中國臺州、江西鷹潭、廣州東莞設有生產(chǎn)基地，并在越南建立海外制造中心。2025年越南二期基地投產(chǎn)后，將進(jìn)一步提升產(chǎn)能靈活性和交付效率。同時(shí)，公司在西雅圖設立第二辦事處，強化對北美客戶(hù)群的本地化服務(wù)支持。

　　2025年是公司戰略轉型的關(guān)鍵期，公司進(jìn)一步明確了各生產(chǎn)基地的功能分工：臺州作為北美大客戶(hù)的核心實(shí)踐基地，江西鷹潭負責國內大循環(huán)，越南則承擔海外循環(huán)職能，形成雙循環(huán)協(xié)同發(fā)展新格局。未來(lái)公司將進(jìn)一步推動(dòng)雙循環(huán)體系打造，提高抗風(fēng)險能力。

　　公司戰略聚焦，著(zhù)力構筑了消費電子、車(chē)載光學(xué)以及 AR/VR 三大業(yè)務(wù)板塊，與產(chǎn)業(yè)鏈中的關(guān)鍵客戶(hù)建立了緊密的合作關(guān)系。

　　在消費電子領(lǐng)域，深度綁定國際大客戶(hù)。公司的成長(cháng)模式從產(chǎn)品驅動(dòng)轉向技術(shù)創(chuàng )新驅動(dòng)，由單一的元器件制造商向光學(xué)解決方案供應商轉型升級。

　　股東回報持續兌現，分紅機制日趨完善

　　水晶光電高度重視股東回報，上市以來(lái)累計分紅十余次，2020年至2024年累計現金分紅超十億元。2024年中期公司首次實(shí)施中期分紅，金額達1.38億元，標志著(zhù)分紅機制更加靈活、透明。未來(lái)，公司將繼續在保障經(jīng)營(yíng)所需資金的前提下，提升分紅比例，回饋投資者。

　　在激勵舉措上，近期公司發(fā)布2025年限制性股票激勵計劃激勵對象名單及2025年限制性股票激勵計劃(草案)。擬向公司董事、副總經(jīng)理李夏云1人授予50萬(wàn)股限制性股票；關(guān)于本激勵計劃的目的，草案稱(chēng)，為進(jìn)一步完善公司法人治理結構，建立、健全公司長(cháng)效激勵約束機制，吸引和留住公司優(yōu)秀人才，充分調動(dòng)公司管理者的積極性和創(chuàng )造性，有效地將股東、公司和經(jīng)營(yíng)管理者個(gè)人三方利益結合在一起，使各方共同關(guān)注公司的長(cháng)遠發(fā)展，確保公司發(fā)展戰略和經(jīng)營(yíng)目標的實(shí)現。

　　面對2025年可能出現的行業(yè)波動(dòng)和競爭壓力，水晶光電展現出極強的戰略定力和發(fā)展信心。憑借清晰的成長(cháng)路徑、深厚的技術(shù)積累、穩定的管理團隊和廣泛的客戶(hù)基礎，公司正從傳統的代工模式向創(chuàng )新驅動(dòng)型企業(yè)的角色轉變。

　　在A(yíng)I、機器人、AR眼鏡等新興應用帶動(dòng)下，光學(xué)賽道仍具廣闊前景。水晶光電依托三大成長(cháng)曲線(xiàn)，持續推進(jìn)全球化布局和產(chǎn)品升級，為股東和投資者創(chuàng )造長(cháng)期價(jià)值。