2025年4月23日晚，萬(wàn)里馬披露其2024年度及2025年一季度業(yè)績(jì)。結果顯示，公司在上述兩個(gè)報告期中，均呈現出不同程度的營(yíng)業(yè)收入下滑、歸母及扣非凈利潤同比增虧的趨勢。近一段時(shí)期，萬(wàn)里馬生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有所承壓，業(yè)績(jì)增長(cháng)受到一定的挑戰。

報告期內，公司團購渠道主要客戶(hù)招投標項目推遲、訂單量減少，團購規模未達預期，但相關(guān)資產(chǎn)折舊攤銷(xiāo)及固定成本仍維持高位。此外，為優(yōu)化產(chǎn)成品庫存及應收賬款結構，公司計提部分存貨與信用減值損失。由上述因素產(chǎn)生金額較大的非現金類(lèi)損失，很大程度上影響了公司過(guò)往數個(gè)報告期的盈利能力。這些因素不僅影響了萬(wàn)里馬的財務(wù)表現，同樣也是類(lèi)似萬(wàn)里馬這樣，處于轉型升級階段的傳統皮革制品制造商所面臨的共同挑戰。盡管受到行業(yè)下行周期與轉型陣痛期的共同掣肘，萬(wàn)里馬并未因此而屈服于當下困境，而是通過(guò)一系列擲地有聲的經(jīng)營(yíng)舉措，有力地證明了公司當下業(yè)務(wù)拓展及可持續經(jīng)營(yíng)的能力。

在民品端，2024年9月，萬(wàn)里馬電商渠道迎來(lái)全新合作伙伴的重磅加盟，子公司超琦科技與瑞士高端戶(hù)外運動(dòng)品牌MAMMUT/猛犸象簽署合作協(xié)議。猛犸象是百年歷史的全球知名戶(hù)外運動(dòng)品牌，此番攜手超琦科技，不僅進(jìn)一步豐富了公司電商簽約品牌矩陣，更在很大程度上體現出全球性消費品牌對公司電商代運營(yíng)服務(wù)能力的認可。除了電商渠道的突破，伴隨國內居民消費景氣的企穩，公司自有品牌銷(xiāo)售也出現回暖跡象。萬(wàn)里馬分別于2024年7月及9月，在陜西省西安市先后開(kāi)設了2家門(mén)店，線(xiàn)下門(mén)店結束多年“裁撤多于新開(kāi)”的局面。此外，2024年，公司分銷(xiāo)渠道銷(xiāo)售收入達7,587.65萬(wàn)元，同比逆勢增長(cháng)25.23%。

在防護裝備領(lǐng)域，萬(wàn)里馬緊密把握國內城市化水平不斷提高、消防救援需求持續上升的市場(chǎng)機遇?；诂F有團購渠道以軍警客戶(hù)為主的現狀，公司在防護裝備業(yè)務(wù)板塊積極向消防救援領(lǐng)域拓展。萬(wàn)里馬在深交所互動(dòng)易平臺回復稱(chēng)，目前公司在該領(lǐng)域已有訂單斬獲。除了消防救援裝備，報告期內公司還研發(fā)了定向研發(fā)城市、森林消防應急救援防護裝備產(chǎn)品，在深耕軍警裝備產(chǎn)品的同時(shí)，充分挖掘存量市場(chǎng)潛力，積極開(kāi)拓增量市場(chǎng)。通過(guò)在消防救援防護裝備市場(chǎng)的挖潛，公司防護裝備下游應用場(chǎng)景更加豐富，一定程度上也彌補了傳統軍警渠道訂單減少對公司團購收入的影響。

在公司上下努力持續經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，萬(wàn)里馬所在的細分行業(yè)，也在悄然發(fā)生著(zhù)積極的變化。2025年一季度，全國社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)4.6%，自2024四季度以來(lái)持續處于加速增長(cháng)的區間。細分行業(yè)來(lái)看，同萬(wàn)里馬相關(guān)性較大的服裝鞋帽針紡織品及化妝品，2025年一季度同樣分別實(shí)現3.4%及3.2%的同比增長(cháng)，同樣處于增速回暖的趨勢中。此外，對于團購業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)緊密的軍工行業(yè)，中航證券在近期的一份研報中指出，2024年軍工產(chǎn)業(yè)訂單延期、降價(jià)等諸多利空，有望在2025年“十四五”收官之年中得到一定補償。軍警系統一直以來(lái)都是公司團購渠道的重要客戶(hù)，若軍工基本面修復預期兌現，則公司團購業(yè)務(wù)也有望在2025年剩余期間迎來(lái)結構性反彈。

值得一提的是，萬(wàn)里馬企業(yè)上下，對于公司未來(lái)發(fā)展前景，同樣充分保持樂(lè )觀(guān)。2024年，公司副總經(jīng)理、董事會(huì )秘書(shū)蘇繼祥先生基于對公司發(fā)展前景的堅定信心以及對公司長(cháng)期投資價(jià)值的認可，實(shí)施并完成了股份增持計劃。2025年2月，公司推出上市以來(lái)的首份股權激勵計劃，設立2025全年營(yíng)業(yè)總收入同比增長(cháng)不低于8%、或凈利潤扭虧為盈，2026年營(yíng)業(yè)收入較2024年增長(cháng)不低于15%、或實(shí)現凈利潤1，000萬(wàn)元兩大業(yè)績(jì)目標，進(jìn)一步體現出公司對未來(lái)2年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的改善，所保有的充分信心。

盡管萬(wàn)里馬留給投資者的上一份成績(jì)單并不理想，但隨著(zhù)公司所在行業(yè)邊際回暖趨勢初現，疊加公司上下一心付諸的持續努力，萬(wàn)里馬距離自身下一個(gè)業(yè)績(jì)向上的拐點(diǎn)，也許已經(jīng)并不遙遠。