業(yè)績(jì)持續改善外加一系列市值管理動(dòng)作，讓孚日股份受到投資者高度關(guān)注。孚日股份日前披露了三季報，前三季度實(shí)現歸屬于母公司的凈利潤達到3.37億元，同比大幅增長(cháng)36.94%，盈利水平接近歷史最高。這也讓公司隨后舉行的業(yè)績(jì)交流會(huì )吸引了包括景順長(cháng)城基金、銀華基金、華安基金在內的38家機構投資者和分析師參與，顯示出資本市場(chǎng)對公司的高度認可和期待。

公司披露的投資者交流記錄表顯示，對于四季度，公司仍持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，家紡和新材料雙主業(yè)持續向好，隨著(zhù)棉花價(jià)格高位回落企穩，公司高附加值產(chǎn)品比重提升，家紡業(yè)務(wù)預計盈利能力將保持第三季度的水平；新材料業(yè)務(wù)中，隨著(zhù)產(chǎn)能利用率的提升，涂料業(yè)務(wù)的毛利率有望持續增長(cháng)。

毛利有望持續提升

分季度來(lái)看，公司第三季度歸母凈利潤出現3.59%的同比下降，公司解釋稱(chēng)，第三季度人民幣對美元的升值給公司帶來(lái)了一定的匯兌損失；同時(shí)，公司進(jìn)行了集中的設備處置，導致一定額度的資產(chǎn)計提減值損失。

公司毛利率的持續改善是一大亮點(diǎn)。從三季報看，公司前三季度整體毛利率達到了19%，第三季度毛利率更是達到了20.56%，環(huán)比提升1.52個(gè)百分點(diǎn)。公司解釋?zhuān)@主要得益于家紡業(yè)務(wù)和涂料業(yè)務(wù)毛利率的共同提升。公司表示，由于三季度的棉花價(jià)格較二季度下降了約1000元/噸，而產(chǎn)品終端價(jià)格保持穩定，加之公司不斷提升高附加值產(chǎn)品的比重，這些因素共同推動(dòng)了毛利率的持續提升。此外，家紡業(yè)務(wù)在手訂單有兩個(gè)月，一直處于滿(mǎn)負荷生產(chǎn)。

涂料業(yè)務(wù)方面，公司持續踐行“大客戶(hù)戰略”，主要深耕大型國央企客戶(hù)，在手訂單充足，前三季度營(yíng)業(yè)收入實(shí)現了快速增長(cháng)。其中第三季度，公司獲得了高毛利訂單，顯著(zhù)提高了該業(yè)務(wù)的毛利率水平。

展望第四季度，公司判斷，目前，棉花市場(chǎng)供需狀況相對平衡，棉花價(jià)格也處于一個(gè)比較合理的區間，預計未來(lái)一段時(shí)間內，棉花價(jià)格可能會(huì )在15000-16000元/噸的區間內波動(dòng)。由于當前棉花價(jià)格整體是比較穩定的，原料端沒(méi)有大的波動(dòng)，這使得公司家紡業(yè)務(wù)出廠(chǎng)價(jià)格同樣保持穩定，家紡業(yè)務(wù)預計盈利能力將保持第三季度的水平。

涂料業(yè)務(wù)則將隨著(zhù)產(chǎn)能利用率的提升，毛利率有望持續增長(cháng)。公司表示，目前，涂料業(yè)務(wù)的產(chǎn)能利用率約為40%，明年的目標是將產(chǎn)能利用率提升至70-80%。此外，公司在船舶、集裝箱和軍工領(lǐng)域的相關(guān)產(chǎn)品認證和準入資質(zhì)等相關(guān)工作正在順利推進(jìn)，預計明年有望逐步完成。隨著(zhù)相關(guān)產(chǎn)品認證和準入資質(zhì)的到位，公司預計高毛利產(chǎn)品占比會(huì )持續提升，未來(lái)涂料業(yè)務(wù)總體毛利率有望達到30%左右。

在新能源業(yè)務(wù)方面，公司表示，2024年前三季度，公司新能源業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入較去年同期有所增長(cháng)，目前在手訂單充足，預計2024年全年新能源業(yè)務(wù)與去年相比，虧損幅度將有明顯收窄，公司也已設定了在第四季度實(shí)現經(jīng)營(yíng)性現金流轉正的目標。

公司判斷，國內電解液添加劑行業(yè)已經(jīng)處于行業(yè)出清的末期，行業(yè)內只剩4家電解液添加劑企業(yè)。公司正在不斷提高產(chǎn)能，降低成本，致力于將成本控制做到極致，隨著(zhù)下游新能源車(chē)需求的增長(cháng)，等待行業(yè)的復蘇。目前，公司已有兩個(gè)車(chē)間在滿(mǎn)負荷運轉，第三個(gè)車(chē)間正在建設中，預計四季度VC產(chǎn)品整體產(chǎn)能達到1萬(wàn)噸/年。

 熱電業(yè)務(wù)仍有2.7億元補貼尚未收到

孚日股份下屬熱電廠(chǎng)長(cháng)期承擔著(zhù)為高密市社會(huì )居民提供供暖服務(wù)的責任，由于地方財政緊張，導致供暖補貼形成較大累計金額。隨著(zhù)財政部近期公布的一攬子增量財政政策，特別是加大力度支持地方化債，使得投資者對該部分債務(wù)解決充滿(mǎn)期待。

公司介紹，供暖期從11月中旬開(kāi)始，一直持續到次年的3月中旬。在此期間，政府會(huì )給予公司一定的供熱成本補貼。截至目前，經(jīng)審計的采暖季供暖成本補貼尚未收到金額約為2.7億元。

隨著(zhù)業(yè)績(jì)向好，公司估值水平持續處于較低水平。為此，公司采取了提高分紅比例、回購等一系列措施提振股價(jià)。公司2024年首次推出中期分紅，公司表示，未來(lái)在沒(méi)有大額資本開(kāi)支的前提下，會(huì )保持常態(tài)化分紅。此外，10月11日公司公告了新的股份回購計劃，計劃使用1億元至2億元回購公司股票。對于回購資金來(lái)源，公司表示為公司的自有資金或自籌資金。隨著(zhù)專(zhuān)項貸款的細則出臺，公司也會(huì )考慮使用專(zhuān)項貸款進(jìn)行后續回購。