IPO嚴監管下，業(yè)績(jì)成了眾多擬IPO企業(yè)的攔路虎，排隊途中紛紛撤退，但最近卻有一家三板企業(yè)明明業(yè)績(jì)持續高漲，2017年凈利潤更是破億，卻宣布要撤回IPO。

5月25日，行動(dòng)教育（831891）發(fā)布公告稱(chēng)，公司決定暫緩上市進(jìn)程，終止公司首發(fā)上市的申請并撤回向證監會(huì )遞交的申請文件。犀牛之星（ipo3.com）自選股顯示，行動(dòng)教育主要從事企業(yè)管理培訓、管理咨詢(xún)服務(wù)以及相關(guān)圖書(shū)音像制品銷(xiāo)售。

證監會(huì )公開(kāi)信息顯示，今年以來(lái)，截至5月24日，共有45家新三板企業(yè)終止IPO審查。犀牛君統計發(fā)現，其中超40家企業(yè)要么2017年扣非凈利潤低于8000萬(wàn)元隱形紅線(xiàn)，要么業(yè)績(jì)出現負增長(cháng)，而此次宣布撤回IPO申請的行動(dòng)教育，顯然不在此列。

數據顯示，行動(dòng)教育2017年公司實(shí)現營(yíng)收3.47億元，同比增長(cháng)32.8%；扣非凈利潤為8016萬(wàn)元，同比增長(cháng)108.65%。

從業(yè)績(jì)表現看，行動(dòng)教育顯然不是被此前盛傳的隱形紅線(xiàn)攔住了門(mén)檻。

員工人數大縮水 誤差超200人

犀牛之星注意到，2017年6月9日，行動(dòng)教育曾對成本費用、前五大客戶(hù)及供應商名單、員工人數、關(guān)聯(lián)交易等信息進(jìn)行了更正或補充披露。

其中，值得注意的是，本身作為一家企業(yè)管理培訓公司的行動(dòng)教育，卻在自己公司的員工人數統計上出現重大誤差：

如上圖所示，行動(dòng)教育不僅連續三年員工人數出現誤差，人數差額更是懸殊。其中2014年員工人數差額達到226人，2016年誤差超100人。

業(yè)績(jì)持續增長(cháng)，員工人數卻大幅縮水，行動(dòng)教育留給市場(chǎng)的疑問(wèn)顯然還不止于此。

“清倉”子公司耐人尋味

犀牛君發(fā)現，除了提供企業(yè)管理培訓和咨詢(xún)等服務(wù)外，行動(dòng)教育還與參加培訓的學(xué)員一起合作創(chuàng )辦了新公司。據招股書(shū)信息，行動(dòng)教育在2015年至2016年期間，與培訓學(xué)員合作成立了上海倍翊投資管理中心(有限合伙)等11家有限合伙企業(yè)。

饒有趣味的是，這11家公司的名稱(chēng)幾乎雷同(倍翊-倍杳杳：諧音為“倍1-倍11”，無(wú)“倍4”)。此外，工商信息顯示，其中 “倍1”到“倍5”公司的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所均位于上海市長(cháng)寧區天山西路567號(神州智慧天地)10層，分別位于C-F室，而10層正是行動(dòng)教育母公司所在地；“倍6”到“倍11”公司則位于上海市長(cháng)寧區廣順路33號8幢，分別位于此樓的1-4層。

對于設立該批子公司的理由，行動(dòng)教育在招股書(shū)中解釋稱(chēng)，原計劃是“對學(xué)員推薦或參與的潛力項目進(jìn)行投資”。

但就在2017年3月3日，行動(dòng)教育將上述11家企業(yè)轉讓給杭州凌道恩投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）。對于轉讓理由，行動(dòng)教育表示是為了集中公司內資源專(zhuān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

不過(guò)，值得一提的是，受讓方杭州凌道恩（凌道恩，諧音為“0到N”)成立于2017年2月23日，就在上述轉讓事項發(fā)生10天前。

名稱(chēng)上對數字的“執念”，成立時(shí)點(diǎn)的巧合，不得不讓人琢磨這起轉讓背后的玄機。

信批規范或成IPO新檻

這邊出售了十余家子公司，另一邊行動(dòng)教育還有多家子公司曾受到主管部門(mén)的處罰。

2017年5月，因貴州行動(dòng)未按期申報增值稅、企業(yè)所得稅等稅項，主管機關(guān)給予行政罰款 1999.99元。

2017年4月28日，武漢市漢江區國家稅務(wù)局針對行動(dòng)教育武漢分公司未按規定期限辦理納稅申報和報送納稅材料，作出江國稅罰〔2017〕197號《稅務(wù)行政處罰決定書(shū)》，對行動(dòng)教育武漢分公司處罰款210元。

2016年11月30日，西安市工商行政管理局雁塔分局作出西工商雁處字（2016）第217號《行政處罰決定書(shū)》，西安分公司未正常營(yíng)業(yè)超過(guò)6個(gè)月行為，決定吊銷(xiāo)其營(yíng)業(yè)執照。

2015年4月，溫州市地方稅務(wù)局龍灣稅務(wù)分局針對杭州行動(dòng)溫州分公司未按規定申報納稅，分別作出溫地稅簡(jiǎn)罰﹝2015﹞192號、193號、194號《行政處罰決定書(shū)》，對其分別罰款1000 元、1000元、300元。

2015年4月，溫州市國家稅務(wù)局高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區稅務(wù)分局針對杭州行動(dòng)溫州分公司逾期申報增值稅事項，作出溫高新國稅簡(jiǎn)罰﹝2015 ﹞119號、120號《行政處罰決定書(shū)》，對其分別罰款200元、300元。

無(wú)論是披露信息大規模更正補充，亦或是子公司頻頻遭罰，行動(dòng)教育在公司治理和規范化上暴露出的問(wèn)題，顯示了這家雖然業(yè)績(jì)持續高增長(cháng)的三板企業(yè)，在IPO一事上，還有一段路要走。

這一點(diǎn)與另一家終止IPO審查的三板企業(yè)嘉禾生物相似。

嘉禾生物摘牌前披露的2017年度業(yè)績(jì)快報顯示，2017年，嘉禾生物實(shí)現營(yíng)收8.9億元，同比增長(cháng)32.83%；扣非凈利9522萬(wàn)元，同比增長(cháng)44.78%。

業(yè)績(jì)雖然不錯，不過(guò)嘉禾生物在會(huì )計核算等方面卻存在瑕疵。嘉禾生物曾對2014年度、2015年度、2016年度以及2017年1-6月的半年度報告，均存在會(huì )計差錯更正事項。在2017年半年報中，其更是對預付賬款、其他應收款、存貨、固定資產(chǎn)等多個(gè)會(huì )計科目金額進(jìn)行更正。

某業(yè)內人士表示，隨著(zhù)IPO監管趨嚴，擬IPO企業(yè)要想在IPO之路上勝出，必須要加強規范，至少要達到80%以上的規范度，才能籌劃IPO。